信息不對稱與信貸市場.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文信息不對稱與信貸市場姓名：郭新忠申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：韓立巖20000301首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生畢業(yè)論文《信息不對稱與信貸市場》前言近些年來，在許多發(fā)展中國家掀起了一股金融自由化的浪潮。在實(shí)踐中，這些國家的金融自由化都是以麥金農(nóng)(Mickimlon)和(Shaw)的金融深化理論為指導(dǎo)。麥金農(nóng)和肖認(rèn)為金融市場在價(jià)格機(jī)制(利率)的作用下會自動(dòng)實(shí)現(xiàn)供求平衡，并同時(shí)實(shí)現(xiàn)社會資本的最佳配制。然而，麥

2、金農(nóng)和肖的理論無法解釋在金融市場市場已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自由化的發(fā)達(dá)國家中仍然存在的信貸配給現(xiàn)象。但這里所說的信貸配給不同于我國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的信貸配額，它是一種商業(yè)銀行的自發(fā)行為。即：在一個(gè)競爭的市場中，盡管存在對信貸的超額需求，銀行卻沒有因此將利率提高到使市場出清的水平；盡管銀行無法對一組貸款申請者的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)分，也必須人為地作出不給其中某些申請者貸款的決定，也就是說，銀行必須對一組對它來說同質(zhì)的貸款申請者進(jìn)行信貸的配給。早在六、七十年代，許

3、多理論工作者就開始另辟蹊徑，尋求對這一現(xiàn)象的理論解釋，然而結(jié)果卻都不盡如人意。原因何在呢原因就在于他們和麥金農(nóng)于肖一樣，都假設(shè)市場中的信息是完全的和不存在收入的不確定性。直到施蒂格利茨(Stiglitz)、韋斯(Weiss)、威廉姆森(Williamson)、DeMezza和Webb等人從信息不對稱的角度分析信貸配給才對信貸配給現(xiàn)象給出了令人比較滿意的解釋，在他們模型中的一系列合理的假定條件下，市場中信貸配給現(xiàn)象的出現(xiàn)是必然的。他們在信

4、息不對稱基礎(chǔ)上所建立起來的理論框架對于分析信貸市場的本質(zhì)特征，運(yùn)行狀況，并在此基礎(chǔ)上給出相應(yīng)的政策建議，提供了一利嶄新的角度和有力的工具。本文將首先介紹幾個(gè)重要的信息不對稱情況下的信貸市場模型(以下稱為信貸配給模型)，然后運(yùn)用這些模型分析我國信貸市場的運(yùn)行特征和貨幣政策的有效性。本文的分析表明，運(yùn)用信貸配給模型分析我國的信貸市場在許多方面與實(shí)際情況吻合得很好。最后，本文還將探討信息不對稱情況下的市場效率以及政府和市場的關(guān)系。全文分為四部