債券融資：有規(guī)矩的戀愛(ài)

1、債券融資：有規(guī)矩的戀愛(ài) 債券融資：有規(guī)矩的戀愛(ài)在中國(guó)人民銀行連續(xù) 8 次調(diào)降人民幣存貸款利率后，我國(guó)利率正處于一個(gè)長(zhǎng)期較低的水平，這為企業(yè)通過(guò)發(fā)債籌集長(zhǎng)期資金，并鎖定在較低的利率水平提供了大好機(jī)會(huì)。如果政策放開(kāi)，這樣的機(jī)會(huì)誰(shuí)又舍得錯(cuò)過(guò)呢？李斌不炒股，不炒匯，更不懂什么期貨，平時(shí)錢(qián)富余了就“扔”在銀行里，若非要找出他“投資”的門(mén)道，他老老實(shí)實(shí)地說(shuō)：“我買(mǎi)過(guò)國(guó)庫(kù)券，以前發(fā)工資，直接從工資里扣的 ，這算投資嗎？”哎，就這么一個(gè)沒(méi)有什么投資概念

2、的人居然和企業(yè)債券—一個(gè)投融資市場(chǎng)當(dāng)下甚為熱絡(luò)的東西有過(guò)三次親密接觸。第一次是在 1991 年，李斌難耐家境的拮據(jù)，從一個(gè)“清湯寡水”的研究部門(mén)調(diào)入了一個(gè)看起來(lái)還挺有點(diǎn)希望的小企業(yè)。剛成了正式職工不久，就有消息傳來(lái)：企業(yè)要擴(kuò)大生產(chǎn)，要從內(nèi)部職工中集資，一個(gè)份額 3000 元，年利率 20%，每人可多出，可不出，全憑自愿。李斌舉家湊了 3000 元，換回了一張印有“職工內(nèi)部債券叁仟圓”字樣的藍(lán)色紙片兒，跟原來(lái)李斌所在的研究機(jī)構(gòu)的職工內(nèi)部澡

3、票差不離?！暗€是比澡票強(qiáng)”，李斌年底除了年終獎(jiǎng)和其他福利之外，憑它還能領(lǐng)到 600 元的利息。盡管李斌并不知道企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)搞得怎么樣，但有這 600 元落袋，李斌也就不關(guān)心它到底搞得怎么樣了。 直到 1993 年，李斌心中的這點(diǎn)踏實(shí)不那么穩(wěn)當(dāng)起來(lái)。國(guó)家搞經(jīng)濟(jì)治理整頓，到處在打擊亂集資，4 月國(guó)務(wù)院頒布了《關(guān)于業(yè)債券的公開(kāi)發(fā)行有利于企業(yè)自身的宣傳，對(duì)樹(shù)立企業(yè)市場(chǎng)形象有幫助，這也算是作為廣告公司在宣傳自我方面打的一點(diǎn)小算盤(pán)。為此，公

4、司專(zhuān)門(mén)成立了債券發(fā)行辦公室，公司老總親自抓，李斌、財(cái)務(wù)總監(jiān)和其他同志具體地操作。李斌曾經(jīng)在夜里研究過(guò)的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，這會(huì)兒成了他的“紅寶書(shū)”，幾乎爛熟于心。按照規(guī)定，發(fā)行地方企業(yè)債券，要由中國(guó)人民銀行省分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃主管部門(mén)審批，李斌和他的同事們按照規(guī)定準(zhǔn)備了債券發(fā)行的申請(qǐng)書(shū)、章程、3 年的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他各種材料，開(kāi)始一趟趟地跑省人行和省計(jì)委。同時(shí)，找到了某知名的證券公司進(jìn)行承銷(xiāo)，按證券公司指定開(kāi)始進(jìn)行公司的資信評(píng)級(jí)，證券公司

5、開(kāi)始對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和各種材料進(jìn)行核查。按照《公司法》企業(yè)發(fā)行債券有嚴(yán)格的資格限定：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于 3000 萬(wàn)元、有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)額不低于 6000 萬(wàn)元，這都是一些硬性的指標(biāo)，此外還有很多，說(shuō)企業(yè)連續(xù) 3 年盈利，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率有一定要求，比如要求每年的利潤(rùn)可以支付一年的利息等等，審查的嚴(yán)格、手續(xù)的繁瑣都意味著李斌和他的同事們更加細(xì)致深入的工作……回想起來(lái)，那是一段焦頭爛額的日子。6 月 25 日《關(guān)于***公司發(fā)行企