債券融資：有規(guī)矩的戀愛

1、債券融資：有規(guī)矩的戀愛 債券融資：有規(guī)矩的戀愛在中國人民銀行連續(xù) 8 次調降人民幣存貸款利率后，我國利率正處于一個長期較低的水平，這為企業(yè)通過發(fā)債籌集長期資金，并鎖定在較低的利率水平提供了大好機會。如果政策放開，這樣的機會誰又舍得錯過呢？李斌不炒股，不炒匯，更不懂什么期貨，平時錢富余了就“扔”在銀行里，若非要找出他“投資”的門道，他老老實實地說：“我買過國庫券，以前發(fā)工資，直接從工資里扣的 ，這算投資嗎？”哎，就這么一個沒有什么投資概念

2、的人居然和企業(yè)債券—一個投融資市場當下甚為熱絡的東西有過三次親密接觸。第一次是在 1991 年，李斌難耐家境的拮據(jù)，從一個“清湯寡水”的研究部門調入了一個看起來還挺有點希望的小企業(yè)。剛成了正式職工不久，就有消息傳來：企業(yè)要擴大生產，要從內部職工中集資，一個份額 3000 元，年利率 20%，每人可多出，可不出，全憑自愿。李斌舉家湊了 3000 元，換回了一張印有“職工內部債券叁仟圓”字樣的藍色紙片兒，跟原來李斌所在的研究機構的職工內部澡

3、票差不離。“但還是比澡票強”，李斌年底除了年終獎和其他福利之外，憑它還能領到 600 元的利息。盡管李斌并不知道企業(yè)的擴大生產搞得怎么樣，但有這 600 元落袋，李斌也就不關心它到底搞得怎么樣了。 直到 1993 年，李斌心中的這點踏實不那么穩(wěn)當起來。國家搞經濟治理整頓，到處在打擊亂集資，4 月國務院頒布了《關于業(yè)債券的公開發(fā)行有利于企業(yè)自身的宣傳，對樹立企業(yè)市場形象有幫助，這也算是作為廣告公司在宣傳自我方面打的一點小算盤。為此，公

4、司專門成立了債券發(fā)行辦公室，公司老總親自抓，李斌、財務總監(jiān)和其他同志具體地操作。李斌曾經在夜里研究過的《企業(yè)債券管理條例》，這會兒成了他的“紅寶書”，幾乎爛熟于心。按照規(guī)定，發(fā)行地方企業(yè)債券，要由中國人民銀行省分行會同同級計劃主管部門審批，李斌和他的同事們按照規(guī)定準備了債券發(fā)行的申請書、章程、3 年的財務報告及其他各種材料，開始一趟趟地跑省人行和省計委。同時，找到了某知名的證券公司進行承銷，按證券公司指定開始進行公司的資信評級，證券公司

5、開始對公司的財務狀況和各種材料進行核查。按照《公司法》企業(yè)發(fā)行債券有嚴格的資格限定：股份有限公司的凈資產額不低于 3000 萬元、有限責任公司凈資產額不低于 6000 萬元，這都是一些硬性的指標，此外還有很多，說企業(yè)連續(xù) 3 年盈利，對資產負債率有一定要求，比如要求每年的利潤可以支付一年的利息等等，審查的嚴格、手續(xù)的繁瑣都意味著李斌和他的同事們更加細致深入的工作……回想起來，那是一段焦頭爛額的日子。6 月 25 日《關于***公司發(fā)行企