基于誤差修正和GARCH模型的銅套期保值比率研究.pdf

1、期貨市場的一個基本功能是規(guī)避大宗商品價格波動的風險，而期貨市場的這個功能主要是靠套期保值來完成的。在利用期貨進行套期保值規(guī)避大宗商品價格風險的過程中，首先需要考慮的問題就是套期保值比率的問題。在傳統(tǒng)的套期保值過程中，一般認為套期保值比率為1，但在實際的套期保值過程中，選用這種恒定的套期保值比率并非最優(yōu)的套期保值策略。因此大量的金融時間序列計量模型被用來計算套期保值比率，如OLS法、ECM法、GARCH法等。這些模型在確定套期保值比率的過

2、程中，各有各的優(yōu)缺點，國內外大量學者選用不同的模型對不同的數(shù)據(jù)進行了套期保值比率的研究。 本文運用上海期貨交易所的銅期貨價格、長江有色金屬銅的現(xiàn)貨價格以及倫敦金屬交易所的銅的期貨價格和現(xiàn)貨價格，通過OLS法、ECM法和基于協(xié)整理論的BGARCH模型多種方法來對倫銅和滬銅期貨市場的套期保值比率進行研究，對最優(yōu)套期保值比率的績效進行對比分析，得到相對較優(yōu)的方法用于倫銅和滬銅的套期保值比率計算。本文從套期保值績效對比倫銅和滬銅期貨在規(guī)