基于誤差修正和GARCH模型的銅套期保值比率研究.pdf

1、期貨市場(chǎng)的一個(gè)基本功能是規(guī)避大宗商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而期貨市場(chǎng)的這個(gè)功能主要是靠套期保值來完成的。在利用期貨進(jìn)行套期保值規(guī)避大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的過程中，首先需要考慮的問題就是套期保值比率的問題。在傳統(tǒng)的套期保值過程中，一般認(rèn)為套期保值比率為1，但在實(shí)際的套期保值過程中，選用這種恒定的套期保值比率并非最優(yōu)的套期保值策略。因此大量的金融時(shí)間序列計(jì)量模型被用來計(jì)算套期保值比率，如OLS法、ECM法、GARCH法等。這些模型在確定套期保值比率的過

2、程中，各有各的優(yōu)缺點(diǎn)，國(guó)內(nèi)外大量學(xué)者選用不同的模型對(duì)不同的數(shù)據(jù)進(jìn)行了套期保值比率的研究。 本文運(yùn)用上海期貨交易所的銅期貨價(jià)格、長(zhǎng)江有色金屬銅的現(xiàn)貨價(jià)格以及倫敦金屬交易所的銅的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格，通過OLS法、ECM法和基于協(xié)整理論的BGARCH模型多種方法來對(duì)倫銅和滬銅期貨市場(chǎng)的套期保值比率進(jìn)行研究，對(duì)最優(yōu)套期保值比率的績(jī)效進(jìn)行對(duì)比分析，得到相對(duì)較優(yōu)的方法用于倫銅和滬銅的套期保值比率計(jì)算。本文從套期保值績(jī)效對(duì)比倫銅和滬銅期貨在規(guī)