東道國金融市場因素對FDI流入的影響——以中國為例.pdf

1、外國直接投資(FDI)的區(qū)位選擇及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，在很大程度上取決于東道國的投資氣候和商務(wù)環(huán)境，這早已經(jīng)成為一種理論共識。隨著全球金融自由化進(jìn)程的推進(jìn)，金融市場條件在FDI流動中的作用日益明顯。然而，目前的研究卻普遍忽視了該因素對東道國吸收FDI的影響，缺乏針對金融市場因素所做出的特定分析。鑒此，本文以我國金融市場發(fā)展為例，對東道國金融市場因素對吸引FDI流入的作用，進(jìn)行全面的理論和實(shí)證分析。 全文共分四個部分，首先，基于影響FDI

2、流入因素的研究文獻(xiàn)整理，確立研究目標(biāo)。然后，對東道國金融市場因素影響FDI流入的作用機(jī)理進(jìn)行理論分析，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。進(jìn)而，從綠地投資與M＆A選擇的角度，分析東道國金融市場因素與FDI進(jìn)入方式的關(guān)系。最后得出研究結(jié)論，并提出旨在促進(jìn)FDI流入的、完善我國金融市場的政策建議。 本文理論研究表明，東道國金融市場因素從促進(jìn)FDI企業(yè)融資、FDI溢出效應(yīng)的發(fā)揮這兩個渠道吸引FDI的流入。一國金融市場效率越高，儲蓄向投資轉(zhuǎn)化程度也就越高，

3、這不僅有助于FDI企業(yè)獲得貨幣支配權(quán)、生產(chǎn)資本存量及流量，也有助于內(nèi)外資企業(yè)之間建立緊密聯(lián)系，這些都將促進(jìn)東道國對FDI的吸收。另外，東道國金融市場因素還從為FDI及相關(guān)企業(yè)提供資金支持、潛在企業(yè)的出現(xiàn)、提高投資效率等方面積極放大FDI溢出效應(yīng)。本文還分析了金融市場因素對FDI不同的兩種投資方式--綠地投資和并購?fù)顿Y的影響，并根據(jù)我國資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀，提出了不同投資方式對我國資本市場發(fā)展的要求。 通過對我國金融市場因素對FDI

4、流入影響的實(shí)證分析，結(jié)果同樣表明：金融市場發(fā)展程度越高，F(xiàn)DI的流入規(guī)模也就越大，溢出效應(yīng)的發(fā)揮也更顯著。但盡管中國作為當(dāng)今世界吸收FDI最多的發(fā)展中國家，但由于國內(nèi)金融市場不完善，尤其是證券市場的不發(fā)達(dá)，使其對FDI溢出效應(yīng)的發(fā)揮沒有起到積極的作用。 因此，對于實(shí)行開放政策的發(fā)展中國家而言，如中國，要想更大程度地吸引FDI的流入、積極發(fā)揮FDI溢出效應(yīng)，需要健全、完善發(fā)展國內(nèi)金融市場。本文也根據(jù)理論和實(shí)證上的分析，提出完善我國