東道國制度環(huán)境對中國上市公司跨國并購績效的影響.pdf

1、近幾年，中國企業(yè)實(shí)施的跨國并購活動(dòng)日漸頻繁，盡管中國企業(yè)實(shí)施的跨國并購規(guī)模日益增長，但跨國并購失敗率卻居高不下，跨國并購行為面臨的風(fēng)險(xiǎn)不得不引起關(guān)注?？偨Y(jié)我國企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)并購過程中東道國政治制度的阻礙、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變、民族文化沖突的加劇等不確定因素加大了并購失敗的可能性。因此東道國的制度環(huán)境因素，對我國企業(yè)跨國經(jīng)營決策產(chǎn)生一定影響。
　　因此，探索東道國制度環(huán)境對跨國并購績效產(chǎn)生何種影響，對提升中國企業(yè)跨國并購的成功率具有

2、重要意義。本文以理論和實(shí)證相結(jié)合的方法，依次從政治、經(jīng)濟(jì)和文化制度三個(gè)層面檢驗(yàn)東道國制度環(huán)境對跨國并購績效的影響。在回顧和評析相關(guān)研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合戰(zhàn)略環(huán)境理論、制度基礎(chǔ)論、外來者劣勢理論，提出實(shí)證研究假說。以財(cái)務(wù)指標(biāo)變化量考察并購績效，以東道國政府治理水平衡量政治制度質(zhì)量的高低、從東道國經(jīng)濟(jì)自由化程度和經(jīng)濟(jì)競爭力水平兩個(gè)方面考察經(jīng)濟(jì)制度質(zhì)量的高低、以并購參與雙方所在國的文化差異衡量文化制度，并進(jìn)行多元線性回歸分析。
　　本文

3、以2006-2015年在滬深上市的中國上市公司實(shí)施的跨國并購事件為樣本，共計(jì)216筆。通過實(shí)證研究，得出研究結(jié)論:在政治制度方面，東道國的政治制度越完善，政府治理水平越高，越有利于中國企業(yè)跨國并購績效的提升;在經(jīng)濟(jì)制度方面，東道國的經(jīng)濟(jì)自由化程度和經(jīng)濟(jì)競爭力水平越高，越有利于提高中國企業(yè)跨國并購績效;在文化制度方面，我國與東道國間的文化差異對跨國并購績效并不產(chǎn)生顯著的影響。
　　本文改進(jìn)和創(chuàng)新表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一方面，完善對制度