中國私募股權(quán)投資基金退出機制中的法律問題研究.pdf

1、私募股權(quán)投資基金是一種新興的股權(quán)性金融工具。在當(dāng)前金融危機的背景下,發(fā)展私募股權(quán)投資基金對于增加投資,刺激經(jīng)濟,促進產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展都將產(chǎn)生十分積極的影響。作為一種權(quán)益性資本,私募股權(quán)投資基金并不著眼于參與目標(biāo)企業(yè)的長遠(yuǎn)經(jīng)營,其投資的最終目的在于能夠在未來恰當(dāng)?shù)臅r機通過暢通的退出渠道,實現(xiàn)資本的最大增值。高效、便捷、完善的退出機制是私募股權(quán)投資基金實現(xiàn)資本增值,提高運作效率,保持投資良性循環(huán)和自身健康發(fā)展的重要保障。目前我國多層次的資

2、本市場體系尚未建立,相關(guān)立法亟待完善,私募股權(quán)投資退出的各種渠道仍然存在諸多的法律障礙,這在很大程度上制約著我國私募股權(quán)投資基金的長遠(yuǎn)發(fā)展。
　　 除引言和結(jié)論外,本文共分為六章。第一章首先對私募股權(quán)投資基金的概念、特征等基本問題和退出機制在整個基金運作流程中的功能定位進行了界定；進而從實證的角度對私募股權(quán)投資基金主要退出方式的國際實踐和我國現(xiàn)狀進行了考察。第二到六章分別圍繞公開上市、海外上市、兼并收購、回購和清算等我國私募權(quán)投

3、資基金的主要退出方式展開研究,應(yīng)用對比分析和實證分析等方法對每一種退出方式的運作模式、比較優(yōu)勢、法律環(huán)境現(xiàn)狀及退出實踐中所面臨的主要法律障礙進行了比較系統(tǒng)的分析。目前我國多層次的資本市場仍不健全,國內(nèi)公開上市退出存在障礙,而海外上市退出又被嚴(yán)格限制。在資本市場缺位的情況下,兼并和回購方式受到法律環(huán)境的壓抑,不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。清算法律制度并不能完全滿足私募股權(quán)投資的特殊要求,需要不斷完善,本文針對上述我國私募股權(quán)投資基金退出實踐中所面臨