版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、證券市場是資本市場的一個(gè)重要組成部分。它最主要的功能是優(yōu)化資源配置,使市場稀缺的資源向有發(fā)展?jié)摿托б婧玫钠髽I(yè)流動(dòng),提高資源的利用率,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。上市公司是證券市場的基石,其內(nèi)在質(zhì)量高低將直接影響證券市場的存續(xù)和進(jìn)一步發(fā)展。從這個(gè)意義上講,退市制度應(yīng)與上市制度一起共同作為優(yōu)質(zhì)企業(yè)存在于證券市場的“出入口”,來保證證券市場高效有序的發(fā)展。只有通過退市制度這個(gè)篩選機(jī)制,才能真正促進(jìn)統(tǒng)一交易的證券市場中資源的合理有效配置,推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)
2、業(yè)升級(jí),從而充分發(fā)揮證券市場的優(yōu)勝劣汰功能。所以,幾乎在所有國家的證券市場相關(guān)規(guī)則中,退市的規(guī)定都是很重要的組成部分。 我國在構(gòu)建證券市場相關(guān)規(guī)則的時(shí)候也關(guān)注到了退市制度的功能。在1994年7月1日生效的《公司法》中就有關(guān)于上市公司退市制度的相關(guān)規(guī)定。但在其實(shí)施后長達(dá)近7年的時(shí)間里,上市公司退市制度一直被束之高閣。由于上市公司退出機(jī)制的缺位,中國證監(jiān)會(huì)采取了相應(yīng)的變通措施,如“ST”制度、“PT”制度。1998年頒布的《證券法》
3、重復(fù)了《公司法》的相關(guān)規(guī)定,對(duì)退市制度并無實(shí)質(zhì)性變動(dòng)。“上市公司不死”的神話在中國證券市場上演繹得淋漓盡致。直到2001年2月22日中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》、2001年4月23日“TP水仙”成為中國證券市場第一家退市公司,退市在中國證券市場才算真正拉開了序幕。但是,此辦法僅限于連續(xù)虧損的公司,而對(duì)于其他理應(yīng)退市的情形還未有涉及。2005年修訂的《證券法》對(duì)這一制度做了具有革命性的“移植手術(shù)”,即把原《公司
4、法》中的有關(guān)證券發(fā)行、暫停上市、終止上市的條款經(jīng)完善后全部移植到了《證券法》,不再出現(xiàn)“一律兩法”、“鳩占鵲巢”的不合理現(xiàn)象,完善了證券法律體系。但是,目前我國證券市場退市制度與成熟證券市場相比還有一定的差距,顯得不夠完善。如主觀標(biāo)準(zhǔn)過多,客觀標(biāo)準(zhǔn)過少;多層次的證券市場交易體系還未建立,退市通道和出口不夠通暢等。 我國上市公司退市制度的自身不完善及不規(guī)范的運(yùn)作,在很大程度上阻礙了我國證券市場的發(fā)展。鑒于此,本文在總結(jié)已有研究成果
5、的基礎(chǔ)上,主要從退市功能、退市標(biāo)準(zhǔn)、退市程序及相關(guān)法律制度等方面進(jìn)行了初步探討,希望為我國上市公司退市制度的完善提供一定的理論參考。 第一部分主要對(duì)退市制度的一般問題作了介紹,對(duì)相似的概念做了區(qū)分,并對(duì)退市制度的功能進(jìn)行了分析。筆者認(rèn)為,只有通過深刻理解退市制度及其功能,才能正確認(rèn)識(shí)證券市場建立退市制度的必要性和重要性,才能讓更多的投資者關(guān)注上市公司退市的這一風(fēng)險(xiǎn),更好地發(fā)揮證券市場的作用,保護(hù)投資者的利益。 第二部分主
6、要對(duì)我國上市公司退市制度的歷程進(jìn)行了回顧和評(píng)價(jià)。本部分以時(shí)間發(fā)展為線索,全面回顧和評(píng)價(jià)了1993年《公司法》、1998年《證券法》、證監(jiān)會(huì)采取的“ST”和“PT”等變通措施、2001 年的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》及修訂和2005年《證券法》對(duì)上市公司退市的規(guī)定。 第三部分主要介紹了美國、日本和我國香港地區(qū)對(duì)退市制度的相關(guān)規(guī)定,包括退市標(biāo)準(zhǔn)和退市程序,并和我國(內(nèi)地)的退市制度作了比較分析,指出了我國(內(nèi)地)退市
7、制度和成熟證券市場相比的不足之處。 第四部分總結(jié)了現(xiàn)階段我國上市公司退市制度在實(shí)施中存在的問題。筆者認(rèn)為,我國上市公司退市制度在實(shí)施中存在的突出問題包括:開放證券市場的初衷錯(cuò)位致上市公司退市制度難以實(shí)施;地方政府對(duì)上市公司退市不當(dāng)干預(yù);為?!皻ぁ辟Y源而惡意進(jìn)行重組;片面理解投資者利益保護(hù)的精神實(shí)質(zhì)以至否認(rèn)上市公司退市制度的功能。筆者認(rèn)為,只有清楚了解了退市制度不能規(guī)范運(yùn)行的障礙,才能對(duì)癥下藥,治愈我國證券市場的頑疾。 第
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 上市公司退市制度問題研究.pdf
- 上市公司的退市制度研究.pdf
- 完善上市公司退市制度研究.pdf
- 上市公司主動(dòng)退市制度研究.pdf
- 中國上市公司退市制度研究.pdf
- 主板上市公司退市制度研究.pdf
- 上市公司退市制度的法律研究.pdf
- 論我國上市公司退市制度.pdf
- 完善我國上市公司退市制度的若干思考.pdf
- 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度法律研究.pdf
- 我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度探究.pdf
- 退市制度對(duì)我國上市公司盈余管理的影響研究.pdf
- 上市公司凈資產(chǎn)退市制的實(shí)證研究.pdf
- 基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的上市公司退市制度探討.pdf
- 論我國創(chuàng)業(yè)板上市公司退市制度的完善.pdf
- 略論我國上市公司退市制度之完善——以持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)為線索.pdf
- 論上市公司退市制度的完善——以注冊制改革為視角.pdf
- 退市制度對(duì)上市公司盈余管理的影響研究——來自中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf
- 我國上市公司退市制度下社會(huì)公眾投資者權(quán)益保護(hù)問題研究.pdf
- 上市公司退市機(jī)制研究
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論