退市制度對上市公司盈余管理的影響研究——來自中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù).pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板市場在2009年10月30日正式成立，之后，創(chuàng)業(yè)板便快速壯大，同時，出現(xiàn)了由于證券監(jiān)管制度不完善造成的業(yè)績下滑、“三高”、創(chuàng)投機構(gòu)大量涌現(xiàn)等一系列問題，在2012年4月20日，創(chuàng)業(yè)板退市制度1隨即出臺。這些現(xiàn)象的最后導向，都指向證券市場上一直存在的一個問題一一盈余管理。退市制度出臺之前，學者們研究了創(chuàng)業(yè)板公司在上市過程中進行的盈余管理行為，得出了盈余管理對IPO定價和對上市后的公司業(yè)績的影響的相關(guān)結(jié)論，退市制度出臺后，學者們對

2、于創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈余管理的研究熱度減少，還沒有學者探討退市制度效應對上市公司盈余管理方式選擇的影響，那么，退市制度出臺前后相比，上市公司使用的盈余管理方式有變化嗎？對于不同行業(yè)的上市公司，其采用的盈余管理手段和退市制度效應的影響程度又如何？這正是本文所要研究的主要內(nèi)容。
　　因此，本文通過閱讀國內(nèi)外關(guān)于退市制度與盈余管理的相關(guān)文獻，梳理了盈余管理動機、盈余管理方式和退市制度效率的研究成果，對盈余管理與退市制度進行理論分析，運用

3、STATA11.0統(tǒng)計軟件，從應計和真實兩種盈余管理方式的角度，逐一驗證本文的研究假設：退市制度效應對應計盈余管理是否有影響、退市制度效應對真實盈余管理是否有影響、退市制度效應對不同行業(yè)的上市公司選擇真實盈余管理手段是否有影響。
　　本文最后得出研究結(jié)論：（1)創(chuàng)業(yè)板退市制度出臺前，上市公司為了籌集大量資金和其他目的，主要實施成本較低的應計盈余管理；（2)在退市制度出臺后，在退市監(jiān)管制度比前期更加嚴密的情況下，上市公司為了避免虧損