中國信用評級機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管改革.pdf

1、現(xiàn)代信用評級行業(yè)自1907年崛起于西方新興資本主義國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)需求，至今已經(jīng)在歷史和實(shí)踐的檢驗(yàn)中，證明了其存在的重要意義。信用評級之于投資者可以解決信息不對稱的尷尬處境，之于評級對象可以降低融資成本增強(qiáng)市場信任度，之于國家金融監(jiān)管更可以成為重要參考，在國家金融建設(shè)中呈現(xiàn)出重要意義。
　　 然而信用評級行業(yè)在我國的發(fā)展卻是滯后且緩慢的。我國信用評級行業(yè)起步于1987年，經(jīng)歷了創(chuàng)立、清理、重新確立、市場化改革這四個(gè)較為反復(fù)和曲折的

2、階段，與當(dāng)今世界三大信用評級機(jī)構(gòu)相比，無論在市場占有率還是在技術(shù)實(shí)力、監(jiān)管治理和評級公信力還有權(quán)威性上依舊存在較大懸殊?？疾飕F(xiàn)實(shí)國情，我們不難發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)使得信用評級行業(yè)的健全和完善成為迫在眉睫的需求。雖然經(jīng)過多年的努力探索，國內(nèi)至今仍沒有一個(gè)可以培育信用評級機(jī)構(gòu)良好發(fā)展的法治環(huán)境和宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體制。我國信用評級行業(yè)的監(jiān)管仍存在法治不健全且較為混亂、操作性不強(qiáng)，監(jiān)管主體不明確權(quán)力有交叉，即導(dǎo)致多頭監(jiān)管卻又監(jiān)管缺失的窘境。

3、>　　 2007年金融危機(jī)中，世界三大評級機(jī)構(gòu)的不當(dāng)行為對美國金融市場甚至全球經(jīng)濟(jì)帶來強(qiáng)大沖擊。余波未平，2009年這三大評級機(jī)構(gòu)又大規(guī)模下調(diào)西班牙、葡萄牙、希臘等歐洲國家的主權(quán)信用評級，演變?yōu)闅W債危機(jī)的導(dǎo)火索。各國紛紛發(fā)起對此項(xiàng)監(jiān)管制度的反省和改革。標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪等其他國外評級巨頭近年以不同比例參股或控股中國信用評級機(jī)構(gòu)。筆者將分析在這樣的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)下，中國監(jiān)管法律和體制將如何配合，進(jìn)行防范和規(guī)制。
　　 筆者將結(jié)合各類信