上市公司股權(quán)激勵(lì)與盈余管理行為研究.pdf

1、二十世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)社會取得了跨越式的成就，企業(yè)制度改革進(jìn)程日益加速，股權(quán)激勵(lì)相關(guān)政策和法規(guī)逐步完善，很多上市公司為了對高層管理人員進(jìn)行激勵(lì)和管理，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，開始采取各種股權(quán)激勵(lì)方式。近年來，我國股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在上市公司中廣泛開展起來，尤其是在兼具高成長性和創(chuàng)新性的中小企業(yè)板塊上市公司中。由于中小板公司治理結(jié)構(gòu)大多不夠完善，卻具有較高的市場回報(bào)率，經(jīng)營者為達(dá)成股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件而進(jìn)行盈余管理的動機(jī)較大，在這種背

2、景下，對于股權(quán)激勵(lì)與盈余管理關(guān)系的研究就很有必要。
　　本文以中小板上市公司為樣本，探究了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃內(nèi)容與盈余管理程度的關(guān)系。首先，文章介紹了股權(quán)激勵(lì)的產(chǎn)生及發(fā)展，以及發(fā)展至今股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀，同時(shí)統(tǒng)計(jì)了股權(quán)激勵(lì)在中小企業(yè)板塊上市公司中的運(yùn)用情況和特點(diǎn)。在分析了股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況后，本文闡述了股權(quán)激勵(lì)與盈余管理的基本理論，并總結(jié)歸納了學(xué)術(shù)界的各種觀點(diǎn)，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施會對盈余管理程度產(chǎn)生影響。隨后，本文選取了2011年當(dāng)年公布

3、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的中小板上市公司為樣本，以2011年至2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究范圍，探究股權(quán)激勵(lì)的關(guān)鍵要素內(nèi)容是否會對盈余管理程度產(chǎn)生影響，主要以股權(quán)激勵(lì)比例、股權(quán)激勵(lì)模式、內(nèi)審人員激勵(lì)比例和行權(quán)階段這四個(gè)因素為切入點(diǎn)。通過建立模型回歸分析，結(jié)論表明股權(quán)激勵(lì)比例和行權(quán)階段與盈余管理程度呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率與盈余管理程度呈顯著的正相關(guān)關(guān)系；而股權(quán)激勵(lì)模式與內(nèi)審人員激勵(lì)占比與盈余管理程度關(guān)系不顯著。
　　在股權(quán)激勵(lì)的