同一控制下企業(yè)合并的財(cái)務(wù)效應(yīng)研究——以鹽湖鉀肥換股吸收合并鹽湖集團(tuán)為例.pdf

1、縱觀國內(nèi)外的并購案例，很多企業(yè)劈波斬浪，在大風(fēng)大浪里奠定了自己的“江湖地位”，但也有一些企業(yè)經(jīng)不起風(fēng)吹浪打，在公眾視野中消失。五次合并浪潮成就了一大批知名企業(yè)，也使一些遭到滅頂之災(zāi)，可見，并購是一把雙刃劍。然而并購背后強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因和驅(qū)動(dòng)力，吸引了我國一部分企業(yè)集團(tuán)的眼球，是想通過企業(yè)間的并購把自己的企業(yè)做大做強(qiáng)?；I(yè)是我國第二產(chǎn)業(yè)的主要構(gòu)成部分，改革開放以來，我國化工行業(yè)取得舉世矚目的成就，化工行業(yè)的發(fā)展也離不開企業(yè)間的并購。財(cái)務(wù)效

2、應(yīng)是反映并購是否成功的一面鏡子，那么并購究竟為企業(yè)帶來了什么樣的財(cái)務(wù)效應(yīng)？所以本文以鹽湖鉀肥吸收合并鹽湖集團(tuán)為案例，來研究子公司吸收合并母公司的財(cái)務(wù)效應(yīng)。
　　本文首先通過分析國內(nèi)外學(xué)者對(duì)并購財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究成果得出，大部分學(xué)者認(rèn)為并購能為企業(yè)帶來協(xié)同效應(yīng)，并實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。通過研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)財(cái)務(wù)效應(yīng)的界定理論界并沒有一致觀點(diǎn)，所以本文通過總結(jié)前人觀點(diǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)效應(yīng)的涵蓋范圍做出界定——財(cái)務(wù)效應(yīng)應(yīng)該從企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場份額和納稅影響三個(gè)

3、方面進(jìn)行分析。然后基于合并前后雙方的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，采用對(duì)比分析法對(duì)企業(yè)合并前后的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析，最后得出此次合并總體來看是成功的，增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力和獲現(xiàn)能力，提升了市場占有份額，降低了稅負(fù)，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效益。但是，此次并購并未能為企業(yè)帶來較好的償債能力和獲現(xiàn)能力，說明合并前雙方存在大量的關(guān)聯(lián)交易。因此，企業(yè)應(yīng)該積極拓寬外部市場，并實(shí)行多樣化經(jīng)營，繼續(xù)挖掘企業(yè)發(fā)展?jié)摿Α?br>　　本文的創(chuàng)新之處在于:本文選取了鹽湖鉀肥并購鹽湖集團(tuán)的成