重慶市住房反向抵押貸款定價研究.pdf

1、住房反向抵押貸款是國外試行比較成功的新型養(yǎng)老工具，可以為解決我國老齡化存在的問題提供解決思路。住房反向抵押貸款是指將“房產(chǎn)富裕，現(xiàn)金貧乏”的老人去世后仍有價值的房產(chǎn)通過一定的金融保險手段抵押給金融保險機構(gòu)，從該機構(gòu)取得一筆或分期定額的給付金，形成一筆穩(wěn)定并可以延續(xù)終身的現(xiàn)金流，從而作為老人依靠社保養(yǎng)老外的另一種補充。
　　按照國際慣例，重慶市早在上個世紀末就已經(jīng)進入老齡化時期，作為西南地區(qū)唯一的直轄市，雖然經(jīng)濟發(fā)展水平和其他城市相

2、比相對較好，但是重慶市現(xiàn)行的養(yǎng)老保障制度難以應對日益嚴重的老齡化危機，必須探索適合重慶市的新型養(yǎng)老模式。要想在重慶市實現(xiàn)住房反向抵押貸款的成功推行，必須考慮定價模型中的各個風險因素，并選擇主要的影響因素并對它們的未來走勢進行分析，在定價模型中體現(xiàn)出來以實現(xiàn)合理定價。
　　本文在梳理國內(nèi)外學者對住房反向抵押貸款定價模型的文獻中發(fā)現(xiàn)，老人未來預期壽命、住房未來價值波動及貸款基準利率變動是影響住房反向抵押貸款定價的主要因素。文章對傳統(tǒng)定

3、價模型進行選擇及改進，構(gòu)建基于三個主要影響因素的動態(tài)定價模型，用重慶市的二手房價數(shù)據(jù)分析在使用年金支付方式時，假設住房不可贖回，在單生命和雙生命狀況下定價分別是怎樣的，并對定價模型中的影響因素進行了敏感性分析。
　　通過對重慶市住房反向抵押貸款定價結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，隨著參與業(yè)務的老人年齡越大，老人定期獲得的終身年金數(shù)額會越大；若參與住房反向抵押貸款業(yè)務，老人每個月可以得到至少1125元的給付金，相當于重慶市2013年人均可支配收入的5