基于實(shí)物期權(quán)的高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、高新技術(shù)的發(fā)展已經(jīng)成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一個(gè)主要特征，高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所占比例越來(lái)越大，正在成為推動(dòng)社會(huì)積極發(fā)展的重要?jiǎng)恿ΑＨ藗円呀?jīng)開(kāi)始重視高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，由于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)存在著不確定性和靈活性，現(xiàn)行的價(jià)值評(píng)估方法無(wú)法合理的給其進(jìn)行定價(jià)。因而對(duì)其自身價(jià)值評(píng)估模型的探究成為理論界和實(shí)踐界目前共同探討的難題，以此來(lái)推動(dòng)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。因此，本文以高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)為研究主體，以財(cái)務(wù)管理學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科的相關(guān)

2、理論為基礎(chǔ)，運(yùn)用定性研究與定量分析相結(jié)合、案例分析法等研究方法，從高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價(jià)值形成要素出發(fā)，在基于實(shí)物期權(quán)的基礎(chǔ)上，尋求合理評(píng)估高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值的方法。
　　本文首先介紹了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)概念與理論，對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的界定以及價(jià)值構(gòu)成做了相關(guān)概述，在剖析其特征的基礎(chǔ)上重點(diǎn)分析了高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的評(píng)估特性，指出其與傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值構(gòu)成的最大區(qū)別是潛在獲利能力在高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的整體價(jià)值構(gòu)成中所占比重比傳統(tǒng)企

3、業(yè)大。其次，對(duì)傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法在評(píng)估高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值的應(yīng)用中進(jìn)行了分析并指出其局限性，在此基礎(chǔ)上引出實(shí)物期權(quán)價(jià)值評(píng)估方法，指出其在高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)價(jià)值評(píng)估中的優(yōu)勢(shì)，并對(duì)兩種常用方法進(jìn)行介紹并加以改進(jìn)，由此建立運(yùn)用EVA價(jià)值評(píng)估方法和實(shí)物期權(quán)相結(jié)合的模型對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。最后將模型應(yīng)用于大連智云自動(dòng)化裝備股份有限公司的實(shí)例中，通過(guò)對(duì)企業(yè)歷史財(cái)財(cái)務(wù)狀況以及EVA的預(yù)測(cè)來(lái)評(píng)估企業(yè)現(xiàn)有價(jià)值，用兩種不同的實(shí)物期權(quán)方法對(duì)企業(yè)不同的項(xiàng)目