私募股權(quán)投資、高管薪酬對(duì)中小企業(yè)公司成長(zhǎng)性的影響.pdf

1、在復(fù)雜多變的環(huán)境中，中小企業(yè)的生存與發(fā)展面臨諸多的挑戰(zhàn)，資金和管理上的瓶頸容易使得中小企業(yè)陷入困境。在我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展的背景下，私募股權(quán)投資成為解決企業(yè)融資的新渠道。越來越多的中小企業(yè)期望通過獲得私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的投資來緩解資金上的困境，并獲得更多的資源，因此私募股權(quán)投資對(duì)公司成長(zhǎng)性產(chǎn)生的影響也就更應(yīng)該引起關(guān)注。近年來，學(xué)者們開始研究私募股權(quán)投資對(duì)公司發(fā)展的影響，而對(duì)于其影響路徑與機(jī)制，目前并沒有得出一致的結(jié)論。研究私募股權(quán)投資對(duì)中小企

2、業(yè)成長(zhǎng)性產(chǎn)生的影響，分析對(duì)高管的薪酬激勵(lì)在其中發(fā)揮的中介作用，為中小企業(yè)在引進(jìn)私募股權(quán)投資以及投后管理的過程中提供一些理論支持和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，進(jìn)一步提高企業(yè)自身的成長(zhǎng)活力。
　　本研究在在梳理和借鑒國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮委托代理、認(rèn)證核實(shí)、逆向選擇、管理激勵(lì)等理論，歸納、總結(jié)、分析私募股權(quán)投資、高管薪酬、公司成長(zhǎng)性三者的相關(guān)文獻(xiàn)，并進(jìn)行文獻(xiàn)評(píng)述。本文依據(jù)從理論分析到實(shí)證檢驗(yàn)，再到提出建議的思路，以2014-2016年在中小板和創(chuàng)

3、業(yè)板上市的公司相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，采用多元線性回歸分析方法探究私募股權(quán)投資對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響以及高管薪酬在私募股權(quán)投資影響公司成長(zhǎng)性過程中發(fā)揮的中介作用。本文研究發(fā)現(xiàn):(1)有私募股權(quán)投資背景的公司，其成長(zhǎng)性表現(xiàn)好于無私募股權(quán)投資背景的公司。(2)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)持股比例以及聯(lián)合投資與公司成長(zhǎng)性呈顯著正相關(guān)關(guān)系，而投資期限對(duì)公司成長(zhǎng)性無顯著影響。(3)高管薪酬在有無私募股權(quán)投資背景對(duì)公司成長(zhǎng)性影響以及聯(lián)合投資對(duì)公司成長(zhǎng)性影響的過程中發(fā)揮