我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO效應(yīng)研究.pdf

1、論文作者簽名：!墅匱遂指導(dǎo)教師簽名：論文評閱人1：盈近趟評閱人2：評閱人3：評閱人4：評閱人5：絲丕進(jìn)應(yīng)型：盜型答辯委員會主席：壘!耋星群題壁墨遺緩噍旋拯委員1：委員2：委員3：委員4：委員5：答辯日期：生!主：』：鍪摘要創(chuàng)業(yè)板自2009年lo月正式運(yùn)行至今，已經(jīng)歷三年多時間，其逐漸與主板、中小板一起成為我國資本市場的重要組成部分。但是自從創(chuàng)業(yè)板推出以來，一直受到高發(fā)行價和高市盈率的質(zhì)疑，伴隨著第一年的年報披露之后，不少上市公司業(yè)績大幅

2、下滑，由此發(fā)了學(xué)者和業(yè)界對于創(chuàng)業(yè)板是否存在“IPO(InitialPublicOffering)效應(yīng)”的討論。所謂“IPO效應(yīng)”是指企業(yè)為了達(dá)到上市的目的，通過各種方式達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)，而后業(yè)績卻出現(xiàn)下降的情況，其運(yùn)營績效以IPO當(dāng)年為界，呈現(xiàn)出倒v型的走勢。縱觀各國資本市場的發(fā)展，無論是成熟的市場還是我國主板的上市公司，普遍出現(xiàn)了“IPO效應(yīng)’’L一在上市當(dāng)年業(yè)績會達(dá)到峰值，之后逐漸下降。那么，我國的創(chuàng)業(yè)板是否也存在“IPO效應(yīng)”呢本文

3、以20092010上市的153家創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，選取了公司運(yùn)營方面的四個維度十三個指標(biāo)，通過對樣本的中位數(shù)和平均數(shù)進(jìn)行實(shí)證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市公司存在“IPO效應(yīng)”，但是在IPO之前并沒有出現(xiàn)業(yè)績暴增現(xiàn)象，而IPO之后業(yè)績還是存在明顯下滑。為了更好展示創(chuàng)業(yè)板上市公司運(yùn)營的現(xiàn)狀，作者還選擇了金龍機(jī)電和湯臣倍健兩家創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行案例分析。從案例中可以看出創(chuàng)業(yè)板確實(shí)存在IPO之前運(yùn)營情況良好但是IPO之后就出現(xiàn)業(yè)績下滑的公司，也存