我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司股利政策信號(hào)傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、股利分配是上市公司進(jìn)行融資、投資后對(duì)股東進(jìn)行的投資回報(bào)分配，是現(xiàn)代公司理財(cái)活動(dòng)的三大核心內(nèi)容之一，處于企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要地位。由于企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相互分離，導(dǎo)致了投資者與經(jīng)營(yíng)者之間存在著信息不對(duì)稱。上市公司的經(jīng)營(yíng)者擁有更多關(guān)于公司未來盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等各方面的私有信息。而股利的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱以及市場(chǎng)的不完全有效下，上市公司經(jīng)營(yíng)者可以將股利分配行為作為一種有效信號(hào)向投資者傳遞關(guān)于企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)前景的信息。對(duì)于

2、我國(guó)在2009年為高新技術(shù)企業(yè)融資剛剛推出的創(chuàng)業(yè)板，其呈現(xiàn)出了與主板市場(chǎng)大相徑庭的股利分配特點(diǎn)，即高分紅、高轉(zhuǎn)增的股利分配政策，引起了市場(chǎng)投資者的廣泛關(guān)注。本文旨在探究處于成長(zhǎng)初期的創(chuàng)業(yè)板上市公司高分紅、高送轉(zhuǎn)的股利政策是否具有信號(hào)效應(yīng)，是否向投資者傳遞出關(guān)于企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)前景的信號(hào)，并以此來引導(dǎo)投資者進(jìn)行投資。
　　本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司2009年上市之初至2012年的股利分配事件為研究樣本，應(yīng)用股利的信號(hào)傳遞理論，采用規(guī)范研究和實(shí)