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1、政治關(guān)聯(lián)作為一種非正式的制度,深刻地影響著我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)多為民營(yíng)企業(yè),“三高五新”類高成長(zhǎng)企業(yè)。本文選取創(chuàng)業(yè)板2009-2012年上市的355家企業(yè)為研究樣本,以企業(yè)IPO后12個(gè)月,24個(gè)月,36個(gè)月的累計(jì)超額收益率為企業(yè)IPO長(zhǎng)期表現(xiàn)指標(biāo),研究發(fā)現(xiàn),針對(duì)國(guó)有控股企業(yè),無(wú)論董事長(zhǎng)政治關(guān)聯(lián)、總經(jīng)理政治關(guān)聯(lián)還是法定代表人政治關(guān)聯(lián),對(duì)企業(yè)上市后12個(gè)月,24個(gè)月,36個(gè)月的IPO表現(xiàn)均無(wú)顯著影響;針對(duì)民營(yíng)控股企業(yè),董事長(zhǎng)
2、政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)上市后12個(gè)月,24個(gè)月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,總經(jīng)理政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)上市后36個(gè)月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系;法定代表人政治關(guān)聯(lián)則對(duì)企業(yè)上市24個(gè)月的IPO呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,對(duì)企業(yè)上市36個(gè)月的IPO表現(xiàn)呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。即民營(yíng)企業(yè)建立不同類型的政治關(guān)聯(lián),對(duì)其未來(lái)的IPO表現(xiàn)有不同的影響。由于政治關(guān)聯(lián)需要投入較多的成本,甚至以犧牲未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)榇鷥r(jià),盡管一定程度某些類型的政治關(guān)聯(lián)有助于民
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