眾籌商業(yè)模式的融資激勵(lì)約束研究.pdf

1、眾籌是一種新穎互聯(lián)網(wǎng)融資方式，由項(xiàng)目發(fā)起人、投資者及眾籌平臺(tái)三個(gè)主體構(gòu)成。包括企業(yè)、個(gè)人或非營(yíng)利組織的項(xiàng)目發(fā)起人以互聯(lián)網(wǎng)為渠道，發(fā)布項(xiàng)目并設(shè)定籌資目標(biāo)值，向公眾投資者募集資金以實(shí)現(xiàn)特定的項(xiàng)目目標(biāo)。本文依據(jù)理論建立模型，研究眾籌平臺(tái)中投資者與項(xiàng)目發(fā)起人之間的博弈行為以及平臺(tái)融資的激勵(lì)約束條件，分析項(xiàng)目籌資目標(biāo)值、項(xiàng)目回報(bào)形式、項(xiàng)目基本價(jià)值、平臺(tái)投資者收入及數(shù)量、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等變量之間的關(guān)系，并在項(xiàng)目生產(chǎn)承諾、二次型激勵(lì)回報(bào)形式、籌資目標(biāo)

2、值內(nèi)生性問(wèn)題三個(gè)方向?qū)灸Ｐ瓦M(jìn)行拓展。
　　研究結(jié)果顯示：（1）項(xiàng)目發(fā)起人設(shè)立項(xiàng)目的最優(yōu)回報(bào)比例隨籌資目標(biāo)值的提高而增加，隨共同激勵(lì)參數(shù)、投資者數(shù)量和項(xiàng)目基本價(jià)值的增加而減少。項(xiàng)目收益隨項(xiàng)目?jī)r(jià)值的提高而增加，隨平臺(tái)投資者的數(shù)量增加而增加。而在不同情況下，籌資目標(biāo)值會(huì)對(duì)項(xiàng)目收益產(chǎn)生不同的影響。（2）在不同的項(xiàng)目回報(bào)形式中，投資者收入和資金風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)最優(yōu)回報(bào)比例影響機(jī)制不同，并且在籌資目標(biāo)值與平臺(tái)投資者數(shù)量滿足一定條件時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人