終極控股股東、制度環(huán)境與公司慈善捐贈關系研究.pdf

1、慈善捐贈作為公司履行社會責任的一種重要方式，不僅增加了社會福利，而且為公司樹立了良好的形象與價值觀，成為公司提高聲譽與獲取競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性工具。因此，公司慈善捐贈的研究受到理論界與實務界的重視。
　　在公司慈善捐贈的影響因素中，現(xiàn)有研究分別從組織層面、個人層面和社會層面進行分析與檢驗。在組織層面的影響因素中，大多數學者從公司治理角度進行研究，但相關研究集中于公司治理的表層因素，如董事會特征、高管的持股比例與股權性質等，忽視了對公司

2、決策具有最大表決權的終極控股股東，削弱了研究的準確性。本文立足于終極控股股東的差異，研究終極控股股東對公司慈善捐贈的影響，并考慮中國特有的制度環(huán)境對兩者關系的調節(jié)效應，克服現(xiàn)有研究從表層探討公司慈善捐贈影響因素的局限性，對公司慈善捐贈的影響因素進行深入分析。
　　本文以2010年至2012年我國滬深A股4668家上市公司為研究樣本，從終極控股股東的產權性質、現(xiàn)金流權、兩權分離度與控制層級等方面對上市公司慈善行為的影響進行檢驗，并在

3、終極控股股東的產權性質與公司慈善行為的研究中，加入制度環(huán)境的調節(jié)變量，以檢驗制度環(huán)境的調節(jié)效應。本文得出的主要結論為：第一，終極控股股東的產權性質影響上市公司的慈善行為，非政府控股的上市公司慈善捐贈水平更高。第二，制度環(huán)境增強了非政府控股的上市公司與公司慈善捐贈之間的正相關關系。第三，終極控股股東的現(xiàn)金流權、兩權分離度與控制層級影響終極控股股東的行為動機，進而影響上市公司的慈善捐贈行為。具體而言，終極控股股東的現(xiàn)金流權與公司慈善捐贈在非