我國貨幣政策和房地產(chǎn)價(jià)格關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、1998年中國住房體制改革之后,我國房地產(chǎn)業(yè)逐漸呈現(xiàn)出泡沫化的跡象。隨著房地產(chǎn)價(jià)格的不斷攀升,房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的關(guān)系再次成為備受關(guān)注的焦點(diǎn)。關(guān)于貨幣政策是否應(yīng)該針對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)作出反應(yīng)這一問題,國內(nèi)外學(xué)者產(chǎn)生出了徑渭分明的兩派觀點(diǎn):一種觀點(diǎn)認(rèn)為如果資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)偏離于基本面,貨幣政策應(yīng)對(duì)此有所反應(yīng),這種觀點(diǎn)簡稱為有為論;另一種觀點(diǎn)認(rèn)為貨幣政策不應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)有所反應(yīng),除非這種資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)影響到對(duì)通貨膨脹的預(yù)期,這種觀點(diǎn)簡稱

2、為無為論。本文正是基于這一背景,試圖分析房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策之間的內(nèi)在關(guān)系,無疑具有較強(qiáng)的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格和貨幣政策的相關(guān)理論進(jìn)行分析,在探討了貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道的基礎(chǔ)上,建立了一個(gè)SVAR模型進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)果表明,房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)通貨膨脹的作用很大,而對(duì)產(chǎn)出的作用較小;房地產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策的傳導(dǎo)中對(duì)消費(fèi)和投資的影響不明顯;從房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)消費(fèi)和投資影響的滯后可知,房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)