連續(xù)時間內(nèi)部交易的線性策略的存在性.pdf

1、本文主要研究連續(xù)時間下的內(nèi)部交易最優(yōu)策略問題.在一個風險資產(chǎn)的市場中,假設其清算價Vt滿足一個動態(tài)方程dVt= OvtdBvt,其中Bvt為與V0獨立的標準布朗運動,Ovt為t∈[0,T]上的連續(xù)可微確定函數(shù),V0為服從N(v0,s0)的正態(tài)分布。市場中有三類不同類型的交易者,一類為內(nèi)部交易者,擁有清算價值的內(nèi)部信息;第二類為噪聲交易者,不擁有清算價值信息。第三類為做市商,根據(jù)內(nèi)部交易者和噪聲交易者的交易總量和清算價值的動態(tài)方程下的概率

2、分布,來制定該清算價值價格。這樣,內(nèi)部交易者利用自己的私有信息,以噪聲交易者為掩護,來獲取利潤。應用濾波方法給出了該內(nèi)部交易模型的線性均衡。同時,還對兩個內(nèi)部交易者的古諾模型的線性均衡的存在性進行了討論。
　　第一章為引言。第二章為預備知識,主要介紹了本文需要用到的布朗運動及濾波定理相關知識。第三章主要建立了一個連續(xù)時間上的內(nèi)部交易模型,并通過濾波方法對模型求解,進而給出內(nèi)部交易的最優(yōu)線性策略。第四章對兩個內(nèi)部交易者的古諾模型均衡