價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向的企業(yè)碳資產(chǎn)管理研究.pdf

1、當(dāng)前的大氣污染和全球變暖已經(jīng)引起人們的廣泛關(guān)注，也成為全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中迫切需要解決的問(wèn)題。隨著工業(yè)化與城市化的推進(jìn)，人類活動(dòng)排放的溫室氣體不斷增加，如何減少碳排放已經(jīng)成為當(dāng)前人類面臨的最嚴(yán)峻的環(huán)境問(wèn)題之一。隨著國(guó)際社會(huì)對(duì)氣候變化的關(guān)注和重視，人類對(duì)溫室氣體減排的要求越來(lái)越高。全世界已經(jīng)開始將對(duì)環(huán)境問(wèn)題的關(guān)注付諸于行動(dòng)，簽署了《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》、《京都議定書》等一系列的應(yīng)對(duì)氣候問(wèn)題的國(guó)際框架性制度，并直接催生和發(fā)展了國(guó)際碳交易

2、市場(chǎng)。碳排放額度就成為一種稀缺資源，從而具有了商品屬性并可在交易所進(jìn)行公開交易。
　　在世界碳交易市場(chǎng)日益成熟的今天，我國(guó)的碳交易也蓬勃發(fā)展起來(lái)。在碳交易框架下，碳排放權(quán)變成了一種可以交易的特殊的商品，而且還具有金融屬性和資產(chǎn)屬性。碳資產(chǎn)的產(chǎn)生為發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供了一條重要途徑。碳資產(chǎn)管理的發(fā)展也將改變企業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)模式和狀態(tài)，提高企業(yè)的低碳競(jìng)爭(zhēng)力。依托于企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，碳資產(chǎn)管理將虛擬的二氧化碳排放權(quán)益、金融資本

3、和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)連接起來(lái)，正日益重組企業(yè)現(xiàn)有的碳資源，沖擊著當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局。但目前我國(guó)碳資產(chǎn)的各項(xiàng)管理制度和市場(chǎng)規(guī)則還有待完善，如何提高碳資產(chǎn)管理的效率，進(jìn)一步完善碳資產(chǎn)管理方法和機(jī)制，已經(jīng)成為我國(guó)學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的課題。因此，對(duì)碳資產(chǎn)管理開展研究，既必要又緊迫。
　　以目標(biāo)作為理論構(gòu)建的邏輯起點(diǎn)是規(guī)范研究的重要方法之一，本文的研究通過(guò)對(duì)碳資產(chǎn)管理的動(dòng)力機(jī)制和目標(biāo)導(dǎo)向的研究而展開。本文思考了當(dāng)前形勢(shì)下我國(guó)企業(yè)面臨的一些主要問(wèn)題:

4、首先，碳資產(chǎn)管理與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系和作用機(jī)制是什么？其次，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)碳資產(chǎn)的交易和管理能否影響企業(yè)價(jià)值？第三，如何基于價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向構(gòu)建我國(guó)企業(yè)碳資產(chǎn)管理體系？最后，當(dāng)前我國(guó)企業(yè)應(yīng)該如何對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行有效管理？并且以這四個(gè)問(wèn)題的解答為邏輯主線開展了全文的研究。
　　本文根據(jù)經(jīng)濟(jì)理論-實(shí)證分析-體系構(gòu)建的研究思路，對(duì)我國(guó)企業(yè)碳資產(chǎn)管理展開分析。以期通過(guò)此研究，為中國(guó)企業(yè)在碳減排國(guó)際趨勢(shì)和可持續(xù)發(fā)展時(shí)代背景下的碳資產(chǎn)管理提供理論支持和經(jīng)驗(yàn)

5、依據(jù)。本文對(duì)企業(yè)碳資產(chǎn)管理主要從事了以下方面的研究，并取得了一些創(chuàng)新性的科研成果:
　　第一，研究了碳資產(chǎn)管理與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的耦合關(guān)系和作用機(jī)制。本文明確了企業(yè)碳資產(chǎn)管理是企業(yè)環(huán)境管理的一部分，是對(duì)低碳管理的一種創(chuàng)新。它是企業(yè)圍繞碳交易對(duì)碳資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃和價(jià)值管理的一系列活動(dòng)，兼顧經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三個(gè)維度的效益，平衡節(jié)能減排與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系，旨在實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化。本文通過(guò)詳細(xì)分析碳資產(chǎn)管理的制度動(dòng)力和價(jià)值動(dòng)力在對(duì)立階段和

6、共生階段的特點(diǎn)，討論了碳資產(chǎn)管理的環(huán)境規(guī)制導(dǎo)向和價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向，提出了碳資產(chǎn)管理應(yīng)該以價(jià)值創(chuàng)造為首要目標(biāo)，它是對(duì)環(huán)境規(guī)制導(dǎo)向的轉(zhuǎn)化和超越。
　　第二，實(shí)證檢驗(yàn)了碳資產(chǎn)影響我國(guó)企業(yè)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。本文分別應(yīng)用VAR模型和事件分析法，利用我國(guó)配額碳資產(chǎn)市場(chǎng)和減排碳資產(chǎn)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，研究我國(guó)企業(yè)碳資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其影響因素，并得出了以下研究結(jié)論:一方面，基于配額碳資產(chǎn)交易的限額機(jī)制，采用VAR模型，首次探尋了中國(guó)區(qū)域配額碳資產(chǎn)

7、市場(chǎng)與股票市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)性。研究結(jié)果表明，在相關(guān)性方面，高碳排放行業(yè)收益率與碳交易價(jià)格有著顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;在沖擊性方面，上海碳排放權(quán)市場(chǎng)與高碳排放行業(yè)股票市場(chǎng)收益率之間存在長(zhǎng)期相互影響的聯(lián)動(dòng)關(guān)系;我國(guó)目前只有與碳排放權(quán)市場(chǎng)關(guān)系密切的行業(yè)才會(huì)與碳市場(chǎng)之間存在相互影響。另一方面，基于減排碳資產(chǎn)交易的CDM項(xiàng)目機(jī)制，本文采用事件分析法檢驗(yàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)在聯(lián)合國(guó)注冊(cè)CDM減排項(xiàng)目的反應(yīng)。研究結(jié)果表明:上市公司CDM項(xiàng)目通過(guò)聯(lián)合國(guó)注冊(cè)這一

8、事件能對(duì)所有公司整體股票價(jià)格有顯著影響;而且高碳排放行業(yè)對(duì)CDM項(xiàng)目注冊(cè)對(duì)股票的影響比其它行業(yè)更為顯著。除此之外，我們也發(fā)現(xiàn)了公司規(guī)模會(huì)對(duì)注冊(cè)事件的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)產(chǎn)生影響。本文認(rèn)為我國(guó)企業(yè)當(dāng)前的碳交易和碳資產(chǎn)管理已經(jīng)引起了資本市場(chǎng)投資者的關(guān)注，但是由于我國(guó)在碳資產(chǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)管理、價(jià)值計(jì)量和信息披露等方面的很多政策和制度還不夠完善和健全，需要進(jìn)一步建設(shè)和研究，加快建立科學(xué)高效的碳資產(chǎn)管理體系，為我國(guó)控排企業(yè)提供借鑒和參考。
　　最后

9、，本文基于對(duì)中國(guó)已有的碳資產(chǎn)交易和管理的理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，明確提出構(gòu)建以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的碳資產(chǎn)管理體系設(shè)想。該體系以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向，以可持續(xù)發(fā)展原則、成本效益原則和價(jià)值最大化原則作為構(gòu)建原則。本文著眼于碳資產(chǎn)管理的事前預(yù)算、事中控制、事后核算的全過(guò)程，圍繞企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造這一主線，分別從“預(yù)算管理、運(yùn)營(yíng)管理、核算管理”三個(gè)核心環(huán)節(jié)對(duì)企業(yè)碳資產(chǎn)管理進(jìn)行設(shè)計(jì)，提出了價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向的企業(yè)碳資產(chǎn)管理體系的實(shí)踐運(yùn)用，將價(jià)值創(chuàng)造理念融入碳資產(chǎn)管理實(shí)