政府推動型國企并購的規(guī)模效應研究——基于濟南鋼鐵合并萊鋼股份.pdf

1、國有企業(yè)并購重組作為推進國企改革的重要手段之一，其效果是否符合預期，是理論界和實務界共同關(guān)注的問題。本文以規(guī)模效應理論、并購價值增加理論、公共利益理論和政府行為理論為依據(jù)，選擇濟南鋼鐵吸收合并萊鋼股份為案例研究對象，通過建立反應規(guī)模效應的指標體系，從成本控制、資源配置、發(fā)展能力和市場勢力四個維度對并購的規(guī)模效應進行研究。研究發(fā)現(xiàn):并購以后山東鋼鐵股份有限公司的成本控制效應的三個方面表現(xiàn)不一，在生產(chǎn)成本的控制在并購前后相比沒有效率的顯現(xiàn)，

2、甚至不降反增，但是在管理成本和銷售成本的控制方面取得的成效是值得借鑒的;與此同時，并購之后的資源配置效率相比并購之前比較穩(wěn)定，出現(xiàn)向好的趨勢;然而，表征發(fā)展能力的盈利增長性和股東財富的增長性是不樂觀的，甚至情況比并購之前更糟，當然更無規(guī)模效應可談;雖然從財務角度出發(fā)研究的規(guī)模效應不盡人意，但是另一方面此次并購以后山東鋼鐵股份有限公司的市場勢力變化卻是令人欣慰的，并購之后市場份額擴大、行業(yè)地位上升、來自主要客戶的營業(yè)收入增加等等變化都是由