基于預(yù)期行為效用的投資組合模型研究.pdf

1、傳統(tǒng)的投資決策理論建立在“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)之上，基于投資者追求經(jīng)濟(jì)利益最大化原則，在構(gòu)建與分析投資組合模型的基礎(chǔ)之上研究各類金融產(chǎn)品的配置比例。然而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中存在很多投資“異象”，并且通過大量的實(shí)證分析，得出這樣的結(jié)論:投資者在金融市場進(jìn)行金融投資時(shí)，其投資決策普遍受到各種意志偏差、情感偏差和認(rèn)知偏差的影響，即在投資決策過程中，其情感和心理因素起著舉足輕重的作用，因此本文將行為決策理論運(yùn)用到投資組合研究中，以求研究結(jié)果進(jìn)一步貼合真實(shí)的投

2、資決策過程。
　　論文首先介紹投資組合的相關(guān)理論，闡述預(yù)期效用理論、現(xiàn)代投資組合理論、非預(yù)期及其他投資組合理論，介紹預(yù)期效用理論和現(xiàn)代投資組合理論的發(fā)展，并界定心理賬戶、損失厭惡等概念及其內(nèi)涵。接著研究預(yù)期行為效用下無風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的組合問題，提出能夠反映風(fēng)險(xiǎn)特征的投資者偏好結(jié)構(gòu)和效用函數(shù)形式，構(gòu)建具有層次需求特征的預(yù)期行為效用投資組合模型。然后針對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置時(shí)行為效用函數(shù)的特點(diǎn)和形式，探討不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的資產(chǎn)配