CFO進(jìn)入董事會(huì)與公司并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、CFO進(jìn)入董事會(huì)與公司并購(gòu)績(jī)效研究摘要董事會(huì)作為現(xiàn)代公司治理機(jī)制的核心，對(duì)企業(yè)并購(gòu)決策具有重大影響，而董事會(huì)成員并非全能型人才，其成員構(gòu)成情況將直接影響董事會(huì)職責(zé)的履行。如何提高董事會(huì)效率，完善公司治理是現(xiàn)代企業(yè)需要考慮的問(wèn)題。CFO獨(dú)具財(cái)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)，能夠幫助董事會(huì)解讀資本市場(chǎng)信息，從而強(qiáng)化董事會(huì)戰(zhàn)略管理職能和監(jiān)督職能。CFO作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的權(quán)威人物，應(yīng)當(dāng)積極參與公司的風(fēng)險(xiǎn)管理和戰(zhàn)略決策。CFO主導(dǎo)低成本并購(gòu)能夠增強(qiáng)公司協(xié)調(diào)效應(yīng)、整合價(jià)值

2、鏈一致、提升公司價(jià)值，那么進(jìn)入董事會(huì)的CFO能否發(fā)揮作用進(jìn)而影響企業(yè)并購(gòu)行為呢本文從并購(gòu)績(jī)效的角度對(duì)此進(jìn)行了考察。本文在國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究分析的基礎(chǔ)上，以我國(guó)滬深兩市A股上市公司2004—2013年間發(fā)生的并購(gòu)交易事件作為研究對(duì)象，對(duì)CFO進(jìn)入董事會(huì)與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。手工整理上市公司CFO進(jìn)入董事會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)，并同時(shí)考慮了并購(gòu)決策和并購(gòu)整合這兩個(gè)階段CFO進(jìn)入董事會(huì)與并購(gòu)績(jī)效之間的關(guān)系。進(jìn)一步探究分析了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中

3、度下CFO進(jìn)入董事會(huì)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響程度。研究發(fā)現(xiàn)：(1)CFO進(jìn)入董事會(huì)能夠提高并購(gòu)績(jī)效；(2)在國(guó)有企業(yè)中CFO進(jìn)入董事會(huì)的并購(gòu)績(jī)效顯著高于非國(guó)有企業(yè)；(3)在IUllIIIIIIIIIIIIIIIIIIlY3188869THERESEARCHoNCFoENTERINGBoARDoFDIRECToRSANDCoRPoRATIoN’SM&APERFoRM隊(duì)NCEABSTRACTTheboardofdirectorsisthecoreo

4、fthemodemcorporationplayinganimportantroletohaveapositiveinfluenceoncorporation’SmergerandacquisitiondecisionsHowevermembersoftheboardofdirectorsarenotuniversaltalentsanditsmembersformwillhaveanimpactontheperformanceoffu

5、nctionsoftheboarddirectlyHowtoimprovetheefficiencyoftheboardofdirectorstoperfectcorporategovernanceisthequestionthatneedsmodemcorporationstoconsiderCFOshavefinancialexpertisetostrengthenthestrategicmanagementandthesuperv

6、isionfunctionoftheboard，becauseCFOsCanhelptheboardofdirectorsteadthecapitalmarketinformationCFOastheauthorityfigureofenterprisefinancialmanagementshouldactivelyparticipateintheriskmanagementandstrategicdecisionmakingCFOl