最終控制人視角下會計信息質(zhì)量與非效率投資相關(guān)性研究.pdf

1、會計信息是企業(yè)以財務(wù)報告為載體揭示本單位財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，便于投資者、債權(quán)人或其他信息使用者進行投資、決策，而會計信息的重要性也因企業(yè)的典型特征日益突出：所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，使得所有者對資本的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到管理者手中。一方面，管理者對投資項目的決策因自身偏好產(chǎn)生無效率的投資行為；另一方面，管理者為達到經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)來操縱財務(wù)報表，對會計信息的披露施以控制，使呈現(xiàn)在公眾面前的會計信息失真，降低了會計信息對投資決策的效用價值，影響投資者的投

2、資決策。這些非效率投資行為導(dǎo)致資本錯配成為當(dāng)下企業(yè)進行投資決策要考慮的重要問題。在市場化改革中，我國的社會主義制度賦予其特色，使得國有或非國有控制是我國企業(yè)區(qū)別于其他國的又一典型特征。由于國有控股的特殊情況，國有或非國有控制人性質(zhì)的企業(yè)管理者對會計信息的控制偏好、干預(yù)程度不同，對經(jīng)營業(yè)績的要求不同，披露的會計信息的質(zhì)量存在較大差異；又國有企業(yè)在我國企業(yè)發(fā)展中有其獨特的優(yōu)勢地位，導(dǎo)致會計信息對投資效率的影響不盡相同。控股權(quán)結(jié)構(gòu)中最終控制人

3、持股比例和控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)分離程度的高低對會計信息質(zhì)量與非效率投資的相關(guān)性也會產(chǎn)生影響。因此，從企業(yè)最終控制人角度來研究會計信息質(zhì)量對非效率投資的作用機制變得尤為重要。
　　文章以不同最終控制人視角下的會計信息質(zhì)量和非效率投資為研究對象，結(jié)合我國特殊的制度背景進行系統(tǒng)研究，旨在發(fā)現(xiàn)會計信息質(zhì)量與非效率投資之間的關(guān)系在不同最終控制人性質(zhì)及控制程度的企業(yè)中是否會有差異及差異情況，進而究其差異原因?；诖耍疚氖紫葘嬓畔①|(zhì)量、非效率

4、投資的概念進行界定，明確文章的研究對象，進而確定二者的衡量方法，并對當(dāng)下會計信息質(zhì)量與投資效率的現(xiàn)狀進行分析。接著，從理論上介紹會計信息質(zhì)量對非效率投資的作用機制，從最終控制人視角探究會計信息質(zhì)量對非效率投資相關(guān)性的影響。本文利用上市A股公司的數(shù)據(jù)，先對上市公司總體進行會計信息質(zhì)量與非效率投資的回歸分析，再分別從最終控制人的性質(zhì)和控股權(quán)結(jié)構(gòu)兩個方面采用多元線性回歸模型進行實證研究。
　　本文研究得出，過度投資或投資不足等問題會因為

5、會計信息質(zhì)量的提升而得到一定程度上的抑制。一方面，國有控股上市公司會計信息質(zhì)量對投資過度的抑制作用會高于非國有控股上市公司，而非國有控股上市公司會計信息質(zhì)量對投資不足的緩解作用要強于國有控股公司；另一方面，所有權(quán)比例的降低在一定程度上加強會計信息質(zhì)量對非效率投資的抑制作用，控股股東兩權(quán)分離度提高可以有效地治理會計信息低質(zhì)量帶來的負面影響，提升企業(yè)的投資水平。最后，提出建議，上市公司要加強規(guī)范會計信息披露，改善治理結(jié)構(gòu)，不斷完善最終控制人