會(huì)計(jì)信息與股票投資價(jià)值相關(guān)性的分析.pdf

1、會(huì)計(jì)信息是投資者進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)，但是我國一直片面強(qiáng)調(diào)股市的籌資功能，其出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都是上市公司，從根本上忽略了廣大投資者的利益，這就使得人們產(chǎn)生了對會(huì)計(jì)信息與股票投資價(jià)值相關(guān)性的質(zhì)疑。為了證明會(huì)計(jì)信息與投資價(jià)值之間的相關(guān)性，會(huì)計(jì)界一直在進(jìn)行這方面的相關(guān)研究。隨著資本市場國際化進(jìn)程的加快和我國證券市場的不斷完善，在外國已經(jīng)發(fā)展成熟的價(jià)值投資思想也開始被我國的研究者所接受。價(jià)值投資的核心就是對上市公司的股票內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行合理的評估，從而

2、科學(xué)的指導(dǎo)投資者的投資行為。在這種情形下，選擇一種比較準(zhǔn)確的預(yù)測方法來對中國股市的投資價(jià)值進(jìn)行評估就顯得很必要，從而可以幫助投資者進(jìn)行科學(xué)的投資決策。
　　基于上述背景，本文在回顧了國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，介紹了會(huì)計(jì)信息在證券市場中作用和股票投資價(jià)值評估理論的變遷，并對目前主流的估值模型進(jìn)行了評述，從而確定選擇Feltham-Ohlson模型作為對我國股票市場進(jìn)行分析的基礎(chǔ)模型；隨后通過對Feltham-Ohlson模型進(jìn)行適當(dāng)?shù)?/p>

3、修正及改進(jìn)，建立符合我國股票市場的股票內(nèi)在價(jià)值與會(huì)計(jì)信息指標(biāo)群的回歸模型和股票內(nèi)在價(jià)值預(yù)測模型。
　　本文借助中國上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)，在偏相關(guān)分析的基礎(chǔ)上，觀察了各個(gè)指標(biāo)對股票內(nèi)在價(jià)值的解釋能力，并篩選出真正影響股票內(nèi)在價(jià)值的八個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)；隨后通過改進(jìn)后的Feltham-Ohlson模型，對我國分行業(yè)的股票投資價(jià)值和泡沫水平進(jìn)行了實(shí)證研究，并進(jìn)一步分析了股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值分離的原因。
　　最后本文在實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，給