持股集中度對上市公司股票價格的影響研究.pdf

1、持股集中度是指投資者持有上市公司股票的集中程度，是衡量上市流通股總體股權(quán)集中或者股權(quán)分散的重要指標(biāo)，上市公司股票的持股集中度變化可以間接的反應(yīng)出市場投資者對股票的偏好和預(yù)期，動態(tài)的揭示了上市公司在證券市場中被投資者認(rèn)同的市場價值，從而與股票價格產(chǎn)生很大的聯(lián)系。由于中國獨特的制度背景，中國上市公司的持股集中度形態(tài)具有不同于其他國家的特殊性。國有控股過大導(dǎo)致的一股獨大、股權(quán)過度集中現(xiàn)象，以及機構(gòu)投資者發(fā)展不夠成熟、個人投資者占比較大的市場環(huán)

2、境，使得中國市場成為一個獨特的研究對象值得更加深入的研究探討。目前，國內(nèi)外對持股集中度和股票價格的影響研究主要是從機構(gòu)持股的角度進行研究，而代表股票持股集中度的指標(biāo)選取也較為單一，沒有考慮到影響持股集中度的各個方面，而持股集中度在持股結(jié)構(gòu)不同的企業(yè)中，對股票價格的影響也是具有一定的差異性的。
　　本文將上市公司持股數(shù)據(jù)進行歸納整理，發(fā)現(xiàn)了中國證券市場中持股集中度情況的獨特性。運用對持股集中度的定義，采用主成分分析法對持股集中度指標(biāo)

3、進行指數(shù)化構(gòu)建，將持股集中度數(shù)量化；并運用持股集中度指數(shù)，對股票價格的影響進行更深一步的探討，根據(jù)持股結(jié)構(gòu)的不同，分類討論了不同持股結(jié)構(gòu)下，股票價格和持股集中度之間不同效應(yīng)的正相關(guān)關(guān)系。
　　本文的研究結(jié)果可以更好的幫助市場投資者通過對持股集中度的觀察，對股票市場進行更詳細(xì)的判斷，為投資者決策提供參考；同時，本文對持股集中度指數(shù)的構(gòu)建使持股集中度的指標(biāo)涵蓋更為全面，也為相關(guān)指標(biāo)的建立提供了參考價值；最后，本文在實證結(jié)果中發(fā)現(xiàn)了中國