A+H雙重上市公司股票價格差異分析.pdf

1、我國證券市場成立時間比較晚，但是一成立就受到了國內外學者的關注，尤其是對我國外資股折價這一獨特現象，做了大量的研究。但是都集中于對B股折價的研究，對H股折價的理論和實證方面的研究十分缺乏。本文應用股票市場微觀結構等理論和方法，從信息不對稱、流動性差異、分散化效應、需求彈性差異、風險規(guī)避程度差異和匯率風險等多方面對我國H股折價進行了深入的理論分析。并通過變量設計，建立了模型對各個影響因素進行了實證檢驗，以探究造成H股相對于A股折價的主要因

2、素。
　　 研究結果表明：信息不對稱、流動性差異、需求彈性差異和非流通股的體制因素是影響我國H股相對于A價的主要因素；信息不對稱因素對上升波段影響比下降波段顯著；風險規(guī)避程度差異在下降波段對折價率有一定的影響力，而對上升波段沒有顯著影響；流動性差異對上升波段影響較較下降波段更為顯著。
　　 在我國證券市場逐步開放，市場合并的預期下，本文根據理論分析和實證檢驗的結果，提出了相應的對策和建議：一是改善信息不對稱狀況，完善上市