我國上市公司內(nèi)部資本市場運(yùn)作對會計盈余質(zhì)量的影響——基于雙重委托代理視角.pdf

1、在我國上市公司內(nèi)部資本市場中，股權(quán)普遍比較集中，上市公司通常采用金字塔式的股權(quán)結(jié)構(gòu)，普遍存在嚴(yán)重的雙重委托代理問題。占有信息和股權(quán)等優(yōu)勢的行為主體可能會通過內(nèi)部資本運(yùn)作行為來攫取其他劣勢主體的利益，為掩蓋該行為，這些行為主體就需要操縱會計信息，從而可能影響到盈余質(zhì)量。在我國特定的市場條件下，上市公司面臨的雙重委托代理沖突是否會通過其內(nèi)部資本市場運(yùn)作來影響盈余質(zhì)量，國內(nèi)學(xué)術(shù)界研究較少。本文在前人的研究基礎(chǔ)上，以上市公司內(nèi)部資本市場運(yùn)作為中

2、介變量，建立起一個“從雙重委托代理沖突，到內(nèi)部資本市場運(yùn)作，再到盈余質(zhì)量”的框架和模型，這對于保護(hù)投資者利益和監(jiān)督管理層行為具有較強(qiáng)的理論與現(xiàn)實意義。
　　本文以2011—2013年滬深A(yù)股的上市公司為研究對象，經(jīng)篩選得到符合條件的120家上市公司，得到共計360個研究樣本，并運(yùn)用靜態(tài)面板模型和面板Logit模型等方法實證檢驗了雙重委托代理沖突是否會通過內(nèi)部資本市場運(yùn)作來影響會計盈余質(zhì)量，實證研究的主要結(jié)果為：
　　首先，雙

3、重委托代理沖突對盈余質(zhì)量有顯著的負(fù)向影響；相對于國有控股公司，隨著第二類委托代理沖突的加劇，民營控股公司的盈余質(zhì)量下降幅度更大，而隨著第一類委托代理沖突的嚴(yán)重，其下降幅度更小。
　　其次，雙重委托代理沖突的加劇會誘使上市公司內(nèi)部資本市場運(yùn)作的發(fā)生以及其交易量的增加；相對于國有控股公司，隨著第二類委托代理問題的加劇，民營控股公司的內(nèi)部資本市場運(yùn)作的可能性與交易量要更大，而隨著第一類委托代理問題的加劇，民營控股公司的內(nèi)部資本市場運(yùn)作的