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文檔簡介
1、在市場經(jīng)濟不十分發(fā)達(dá),外部資本市場存在信息不對稱、交易費用高、融資約束明顯、融資渠道缺乏等缺陷的情況下,很多企業(yè)集團紛紛構(gòu)建龐大的內(nèi)部資本市場,通過關(guān)聯(lián)交易進行內(nèi)部資源的重新配置,以提高資源的使用效益。近年來,委托貸款在上市公司中悄然興起,并逐漸發(fā)展為內(nèi)部資本市場的一種重要交易方式。因此,對委托貸款進行專門研究有十分重要的現(xiàn)實意義。
本文以內(nèi)部資本市場視角下上市公司委托貸款為研究主題,通過梳理內(nèi)部資本市場、委托貸款的有關(guān)理
2、論,結(jié)合我國內(nèi)部資本市場及委托貸款的現(xiàn)實狀況,構(gòu)建一個分析框架。該框架以委托貸款對上市公司的影響為主題,以內(nèi)部資本市場、“金字塔”股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理為影響因素,研究委托貸款的運行環(huán)境、運行機制、運行效益與風(fēng)險。并進一步運用該框架深入剖析粵電力案例實際,得出一般結(jié)論。
研究發(fā)現(xiàn),在我國特殊的大股東內(nèi)部資本市場環(huán)境下,委托貸款給上市公司帶來效益的同時,也存在著風(fēng)險。其效益主要體現(xiàn)在提高資金使用效益、節(jié)約交易費用、放松融資約束、
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