盈利能力視角下的企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理——基于中國跨國公司財(cái)務(wù)報(bào)告的實(shí)證研究.pdf

1、自2005年起，人民幣匯率經(jīng)過一系列的改革，匯率波動(dòng)增大，隨之而來的是跨國公司面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)不斷的加大。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，跨國公司采取了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方式進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，這些方式對(duì)企業(yè)的影響究竟如何、是否有效是本文研究的重點(diǎn)。
　　本文通過查閱我國上市的跨國公司（共計(jì)494家）2011-2014年的年報(bào)數(shù)據(jù)，以外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)盈利能力為被解釋變量，以企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)沖和金融對(duì)沖措施為解釋變量，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，從盈利能力的視角

2、分析我國跨國公司管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效性。
　　本文的結(jié)論如下:從盈利能力的角度出發(fā)，我國跨國公司采用經(jīng)營(yíng)對(duì)沖和金融對(duì)沖的方式防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)是有效的;經(jīng)營(yíng)對(duì)沖方式防范外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是有意義的;且國際化方式和外幣長(zhǎng)期借款可以直接提升企業(yè)的盈利能力水平，而外匯衍生金融工具由于其負(fù)面效應(yīng)大于正面效應(yīng)，會(huì)在一定程度上降低企業(yè)的盈利能力。
　　結(jié)合理論分析和實(shí)證研究，本文建議我國跨國公司應(yīng)合理地?cái)U(kuò)大其國際化水平并提高外匯衍生