我國(guó)私募投資基金合法化研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)財(cái)富的不斷積累,足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,金融理財(cái)工具不斷得到創(chuàng)新,私募投資基金1應(yīng)運(yùn)而生,并以其靈活的操作方式、寬松的信息披露機(jī)制及較高的投資回報(bào)率在金融領(lǐng)域獨(dú)樹一幟。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),我國(guó)目前的私募投資基金規(guī)模已達(dá)到1萬(wàn)億元左右,在金融市場(chǎng)中占據(jù)著重要地位,并對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定發(fā)揮著重要作用。
　　然而,由于大多數(shù)私募投資基金尚缺乏法律上的明確界定和規(guī)范,處于“地下狀態(tài)”,游離于法律監(jiān)管體系之外,隨著

2、我國(guó)私募投資基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大,其潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)日益顯露,成為威脅我國(guó)金融的市場(chǎng)穩(wěn)定的一個(gè)重大隱患。
　　如何使這股強(qiáng)大的金融力量走上“地面”,充分發(fā)揮其獨(dú)特優(yōu)勢(shì),成為我國(guó)資本市場(chǎng)中一個(gè)公開、公平的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,在滿足高收入階層日益增長(zhǎng)的投資理財(cái)需求的同時(shí)提高市場(chǎng)效率和促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展,是本次研究的目的所在。
　　本文主要從法學(xué)角度出發(fā),考察了我國(guó)私募投資基金的發(fā)展?fàn)顩r,分析了其中存在的問題,進(jìn)而對(duì)我國(guó)私募投

3、資基金合法化的必要性與可行性作出了論證,最后借鑒其他國(guó)家的相關(guān)法律制度并結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況,提出了引導(dǎo)我國(guó)私募投資基金合法化的思路和具體措施。
　　全文除引言和結(jié)語(yǔ)外,分為四個(gè)部分:
　　第一部分,私募投資基金概述。
　　該部分首先分析了私募投資基金的定義、特征及其法律本質(zhì),然后介紹了我國(guó)私募投資基金的產(chǎn)生背景和發(fā)展軌跡,并在此基礎(chǔ)上分析了我國(guó)私募投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的問題,為下文論證我國(guó)私募投資基金合法化的必要

4、性作了理論上的鋪墊。
　　第二部分,我國(guó)私募投資基金合法化的必要性。
　　該部分主要從正反兩方面展開論述:一方面,在法律缺失的情況下,處于“灰色狀態(tài)”的私募基金存在著諸多問題,并會(huì)由此帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn);另一方面,如果使其規(guī)范發(fā)展,將具有積極意義,不但能滿足不同層次的投資者的多種需求,而且有助于金融市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。
　　第三部分,我國(guó)私募投資基金合法化的可行性。
　　該部分首先指出了我國(guó)私募投資基金合法化的現(xiàn)實(shí)機(jī)遇

5、;然后對(duì)我國(guó)現(xiàn)行相關(guān)法律制度進(jìn)行了剖析,揭示了現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)私募投資基金的發(fā)展所提供的法律支持及其有待完善之處;最后,分析了美國(guó)、英國(guó)和日本的私募投資基金相關(guān)法律制度,以期對(duì)我國(guó)私募投資基金的合法化提供一些可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。
　　第四部分,引導(dǎo)我國(guó)私募投資基金合法化的思路和措施。該部分主要論述我國(guó)私募投資基金應(yīng)當(dāng)“怎樣合法化”,是全文的重中之重。
　　對(duì)于引導(dǎo)我國(guó)私募投資基金合法化的思路,筆者認(rèn)為,私募基金畢竟有著與公募基金所不

6、同的顯著特征,因此,其合法化進(jìn)程不應(yīng)僅僅是被管制的過程,應(yīng)當(dāng)借鑒海外私募投資基金監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況,對(duì)私募投資基金進(jìn)行適度的限制,充分彰顯其本色,避免與公募基金“同質(zhì)化”,并給出了幾點(diǎn)具體的建議。
　　對(duì)于引導(dǎo)我國(guó)私募投資基金合法化的措施,該部分從準(zhǔn)入制度、合法化的路徑以及監(jiān)管體系三個(gè)方面進(jìn)行了論述。首先提出,合格投資人制度是海外私募投資基金監(jiān)管中通行的做法,我國(guó)也可以借鑒,并分析了應(yīng)如何對(duì)“合格的投資者”進(jìn)行界定;其次