我國私募投資基金合法化研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和社會財富的不斷積累,足不同投資者的風險偏好,金融理財工具不斷得到創(chuàng)新,私募投資基金1應運而生,并以其靈活的操作方式、寬松的信息披露機制及較高的投資回報率在金融領域獨樹一幟。據(jù)不完全統(tǒng)計,我國目前的私募投資基金規(guī)模已達到1萬億元左右,在金融市場中占據(jù)著重要地位,并對整個金融市場的繁榮與穩(wěn)定發(fā)揮著重要作用。
　　然而,由于大多數(shù)私募投資基金尚缺乏法律上的明確界定和規(guī)范,處于“地下狀態(tài)”,游離于法律監(jiān)管體系之外,隨著

2、我國私募投資基金規(guī)模的不斷擴大,其潛在的金融風險會日益顯露,成為威脅我國金融的市場穩(wěn)定的一個重大隱患。
　　如何使這股強大的金融力量走上“地面”,充分發(fā)揮其獨特優(yōu)勢,成為我國資本市場中一個公開、公平的強有力競爭對手,在滿足高收入階層日益增長的投資理財需求的同時提高市場效率和促進我國金融市場健康穩(wěn)定發(fā)展,是本次研究的目的所在。
　　本文主要從法學角度出發(fā),考察了我國私募投資基金的發(fā)展狀況,分析了其中存在的問題,進而對我國私募投

3、資基金合法化的必要性與可行性作出了論證,最后借鑒其他國家的相關法律制度并結(jié)合我國的現(xiàn)實情況,提出了引導我國私募投資基金合法化的思路和具體措施。
　　全文除引言和結(jié)語外,分為四個部分:
　　第一部分,私募投資基金概述。
　　該部分首先分析了私募投資基金的定義、特征及其法律本質(zhì),然后介紹了我國私募投資基金的產(chǎn)生背景和發(fā)展軌跡,并在此基礎上分析了我國私募投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的問題,為下文論證我國私募投資基金合法化的必要

4、性作了理論上的鋪墊。
　　第二部分,我國私募投資基金合法化的必要性。
　　該部分主要從正反兩方面展開論述:一方面,在法律缺失的情況下,處于“灰色狀態(tài)”的私募基金存在著諸多問題,并會由此帶來巨大風險;另一方面,如果使其規(guī)范發(fā)展,將具有積極意義,不但能滿足不同層次的投資者的多種需求,而且有助于金融市場健康有序的發(fā)展。
　　第三部分,我國私募投資基金合法化的可行性。
　　該部分首先指出了我國私募投資基金合法化的現(xiàn)實機遇

5、;然后對我國現(xiàn)行相關法律制度進行了剖析,揭示了現(xiàn)行法律法規(guī)對私募投資基金的發(fā)展所提供的法律支持及其有待完善之處;最后,分析了美國、英國和日本的私募投資基金相關法律制度,以期對我國私募投資基金的合法化提供一些可借鑒的經(jīng)驗。
　　第四部分,引導我國私募投資基金合法化的思路和措施。該部分主要論述我國私募投資基金應當“怎樣合法化”,是全文的重中之重。
　　對于引導我國私募投資基金合法化的思路,筆者認為,私募基金畢竟有著與公募基金所不

6、同的顯著特征,因此,其合法化進程不應僅僅是被管制的過程,應當借鑒海外私募投資基金監(jiān)管的經(jīng)驗,結(jié)合我國現(xiàn)實情況,對私募投資基金進行適度的限制,充分彰顯其本色,避免與公募基金“同質(zhì)化”,并給出了幾點具體的建議。
　　對于引導我國私募投資基金合法化的措施,該部分從準入制度、合法化的路徑以及監(jiān)管體系三個方面進行了論述。首先提出,合格投資人制度是海外私募投資基金監(jiān)管中通行的做法,我國也可以借鑒,并分析了應如何對“合格的投資者”進行界定;其次