論金融創(chuàng)新產(chǎn)品的法律監(jiān)管—以美國次貸危機(jī)為背景.pdf

1、隨著人類社會(huì)的不斷進(jìn)步,金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用越來越重要。當(dāng)今社會(huì)，金融已逐漸成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心支柱產(chǎn)業(yè)，成為社會(huì)資源高效配置的主導(dǎo)型因素。從發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程來看，成熟的金融市場(chǎng)包含了兩個(gè)方面，即傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)與衍生品金融市場(chǎng)。在金融市場(chǎng)不斷走向成熟的過程中，衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)品及范圍不斷得以擴(kuò)大。傳統(tǒng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)作為衍生品金融市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，衍生品交易市場(chǎng)作為傳統(tǒng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)的有力補(bǔ)充，兩個(gè)市場(chǎng)相互發(fā)展，共同推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。此外，成熟

2、的金融市場(chǎng)還需要不斷健全的金融體系做支撐，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，一方面需要金融市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)，另一方面還需要政府部門適時(shí)、適度地進(jìn)行政策干預(yù)。
　　20世紀(jì)下半葉開始，各國金融經(jīng)濟(jì)逐步邁向國際化、全球化。而經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展離不開金融業(yè)的支持，隨之而來的就是金融創(chuàng)新產(chǎn)品廣泛而大量的使用。在金融開放過程中，金融安全問題逐漸顯現(xiàn)出來。隨著金融創(chuàng)新產(chǎn)品交易大大提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理的靈活性和有效性的同時(shí)，也出現(xiàn)了諸如企業(yè)在運(yùn)作中帶來的風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)價(jià)格不確定

3、帶來的風(fēng)險(xiǎn)、金融資產(chǎn)流動(dòng)性不足帶來的風(fēng)險(xiǎn)、以及在結(jié)算過程中的風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)，更為關(guān)鍵的是其虧損事件有可能引起金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定。一旦金融創(chuàng)新產(chǎn)品在其交易活動(dòng)中產(chǎn)生較大或較為嚴(yán)重的交易風(fēng)險(xiǎn)，不但會(huì)給交易者帶來損失，甚至?xí)拐麄€(gè)金融市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重動(dòng)蕩。因此，對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管已經(jīng)引起各國監(jiān)管當(dāng)局的關(guān)注。特別是美國爆發(fā)的次貸危機(jī)讓我們看到了金融監(jiān)管在金融創(chuàng)新產(chǎn)品交易過程中具有極其重要的意義，如果不對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)行有效的監(jiān)管，金融安全問題將會(huì)

4、逐步擴(kuò)大，終究有可能引發(fā)新一輪的全球性金融不穩(wěn)定現(xiàn)象。
　　社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的主要方式之一就是金融監(jiān)管，金融發(fā)展程度越高，就越是需要對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管。要不斷強(qiáng)化金融法制建設(shè)，不斷完善金融監(jiān)管體制機(jī)制，通過加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)環(huán)節(jié)的監(jiān)管，不斷提高金融監(jiān)管能力和水平。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，加強(qiáng)金融監(jiān)管可以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)，確保金融體系高效運(yùn)行。此外，加強(qiáng)金融監(jiān)管還可以維護(hù)金融市場(chǎng)公平交易，保護(hù)金融市場(chǎng)參與者尤其是弱勢(shì)群體的合法

5、權(quán)益。從各國對(duì)金融監(jiān)管的分類來看，其主要有以下幾種劃分方式：從監(jiān)管組織類型來劃分，金融監(jiān)管模式包括統(tǒng)一監(jiān)管體系、分業(yè)監(jiān)管體系、混合監(jiān)管體系三種模式；從監(jiān)管對(duì)象類型來劃分，主要分為機(jī)構(gòu)型監(jiān)管體系和功能型監(jiān)管體系兩種。各主要發(fā)達(dá)國家根據(jù)自身因素采用了不同的金融監(jiān)管體系。
　　本文以美國次貸危機(jī)為背景，采用國際金融法及其相關(guān)學(xué)科的討論方式對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管問題進(jìn)行探討分析。具體來說，首先闡述了金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管的含義、功效、手段及其發(fā)展

6、歷程，然后介紹了金融創(chuàng)新及其產(chǎn)品管理在金融運(yùn)作中的首要意義，提出金融監(jiān)管的不可或缺性，而且其對(duì)現(xiàn)代社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有著不可替代的作用。其次敘述了金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，指出分業(yè)監(jiān)管體制與混業(yè)監(jiān)管體制都有自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，還闡述了金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管體制和實(shí)施原則；隨后列舉了美國、英國、德國、日本等主要發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管的相關(guān)法律法規(guī)及其規(guī)定，并歸納出各自的監(jiān)管特征及對(duì)我國監(jiān)管體制的啟示。接著重點(diǎn)分析了我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品