我國私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度研究.pdf

1、私募股權(quán)投資發(fā)源于美國，在西方廣為運用，成為一種普遍的融資方式。而我國私募股權(quán)投資的發(fā)展較晚，但隨著這項投資方式的引入，因其對資金可以高效靈活的運作，逐漸成為我國市場經(jīng)濟中很重要的一部分，為我國資本市場的興盛增添了活力。由于其還處于發(fā)展階段，在我國的運用尚不成熟，不可避免的會帶來一些矛盾。加之其具有高風(fēng)險、高回報的特性，使投資者迫切需要相應(yīng)的制度方式來更好的趨利避害。優(yōu)先股應(yīng)運而生，為私募股權(quán)的投資者開辟了新的選擇方案，優(yōu)先股制度可以很

2、好的契合私募股權(quán)投資模式而日益受到廣大投資者的青睞。
　　2013年國務(wù)院頒發(fā)了《關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見》，2014年中國證券監(jiān)督委員會出臺《優(yōu)先股試點管理辦法》，使優(yōu)先股以試點的方式在我國進行推廣運用，并呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。雖然我國對優(yōu)先股制度已經(jīng)具備相關(guān)法規(guī)及部門規(guī)章的法律支撐，但是系統(tǒng)并不完備，由于法律上缺乏明確性，優(yōu)先股制度無法完全發(fā)揮其優(yōu)勢。同時優(yōu)先股在目標企業(yè)管理權(quán)上的天然限制，對比于普通股明顯缺乏一定的保障。

3、
　　本文首先進行理論研究，把私募股權(quán)投資的理論要素以及其存在的風(fēng)險進行分析，探究風(fēng)險成因，以尋找優(yōu)先股制度層面上的優(yōu)勢對出現(xiàn)的風(fēng)險予以規(guī)避，然后對優(yōu)先股制度的概念和法律屬性加以剖析，以期找到優(yōu)先股制度與私募股權(quán)投資進行對接存在的現(xiàn)實依據(jù)，并展示在規(guī)避風(fēng)險上優(yōu)先股具備的優(yōu)勢。同時結(jié)合法律規(guī)定、國內(nèi)外的實踐還有一些典型的案例的研究證明優(yōu)先股運行的支撐。因為優(yōu)先股的模式尚未發(fā)展完備，本文就對其缺陷、阻礙發(fā)展的問題，在相關(guān)方面提出自己的

4、建議，以期可以進行優(yōu)先股制度的優(yōu)化。
　　文章總的分為四個部分，各個章節(jié)主要涵蓋以下方面:
　　第一章私募股權(quán)投資以及優(yōu)先股制度的概述。本章通過分別探析，將二者的理論基礎(chǔ)和法律上的特征加以研討，為本文的詳細論述打好理論基礎(chǔ)。
　　第二章我國私募股權(quán)投資引入優(yōu)先股制度的必要性與可行性。這一部分著手于私募股權(quán)投資存在的風(fēng)險，探究風(fēng)險的形成原因，尋找適用優(yōu)先股的途徑實效解決相應(yīng)問題，并以優(yōu)先股制度的法律支撐、實踐指引和相關(guān)案

5、例的體現(xiàn)進行現(xiàn)實可能性的研討。
　　第三章我國私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的問題分析。本章基于優(yōu)先股制度適用的可行性發(fā)現(xiàn)其不完善的方面，分為權(quán)利實現(xiàn)，發(fā)行主體、條件，適用種類方面存在的法律問題進行研究，這樣可以為對策的形成提供指引。
　　第四章我國私募股權(quán)投資中優(yōu)先股制度的優(yōu)化。對于上述問題，首先我們應(yīng)該總的在立法層面對相應(yīng)的方面進行明確規(guī)制提出優(yōu)化方案，在研究過程中借鑒歐美國家的立法經(jīng)驗，找到適合我國國情的立法道路。然后，針對