風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)創(chuàng)新投入.pdf

1、創(chuàng)新活動可以為企業(yè)提供長遠(yuǎn)的發(fā)展動力，也是風(fēng)險投資選擇企業(yè)和優(yōu)質(zhì)項目的重要依據(jù)，同時，具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)更具價值增長性，風(fēng)險投資在退出時會獲得更多超額收益。然而，目前學(xué)術(shù)界對于風(fēng)險投資能否促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入還存在爭議。部分研究認(rèn)為風(fēng)險投資能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入，也有研究認(rèn)為風(fēng)險投資只是篩選出了創(chuàng)新投入高的企業(yè)，而非對企業(yè)產(chǎn)生影響。通過同時持股不同的企業(yè)，風(fēng)險投資會嵌入到由風(fēng)投和非風(fēng)投股東所構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)中，網(wǎng)絡(luò)中的其他個體會對風(fēng)險投資的投資決策

2、產(chǎn)生影響，從而影響風(fēng)險投資對企業(yè)創(chuàng)新投入的作用。此外，網(wǎng)絡(luò)中的個體更易受到相鄰個體的影響，而同行業(yè)的相鄰個體之間信息傳遞更迅速、相關(guān)性更高，影響也最直接。風(fēng)險投資間主要通過聯(lián)合投資在網(wǎng)絡(luò)中建立直接聯(lián)系，因此聯(lián)合投資行為也會影響風(fēng)險投資與創(chuàng)新投入之間的關(guān)系?；诖耍疚囊胄碌娘L(fēng)險投資特征—風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置，利用社會網(wǎng)絡(luò)分析方法研究以下兩個問題:一、風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響;二、聯(lián)合投資對風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)位置與企業(yè)創(chuàng)新投入的關(guān)系會

3、產(chǎn)生何種影響。
　　本文以2011年-2015年A股市場所有公司為研究對象，利用前十大股東構(gòu)建了股東網(wǎng)絡(luò)，并采用社會網(wǎng)絡(luò)分析軟件計算出風(fēng)險投資在股東網(wǎng)絡(luò)中的中心度。研究發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險投資的網(wǎng)絡(luò)位置影響了被投資企業(yè)創(chuàng)新投入。風(fēng)險投資在網(wǎng)絡(luò)中的中心度越高，越能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新投入;聯(lián)合投資會對上述作用產(chǎn)生影響。風(fēng)險投資進(jìn)行聯(lián)合投資時，風(fēng)投網(wǎng)絡(luò)位置對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響弱于單獨投資。因此本文提出，風(fēng)險投資應(yīng)該注意優(yōu)化自身關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、提高增值服務(wù)能力