媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)高管變更的影響.pdf

1、目前，我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，上市公司的治理機(jī)制尚在完善的階段。更換高管對(duì)董事會(huì)來(lái)說(shuō)是最重要的決策之一，它對(duì)一個(gè)企業(yè)的投資、運(yùn)營(yíng)和決策都有著長(zhǎng)期的影響。傳統(tǒng)公司治理機(jī)制對(duì)高管監(jiān)管的不足，導(dǎo)致公司丑聞層出不窮。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司外部治理機(jī)制中媒體的力量逐漸崛起。媒體對(duì)公司的治理作用，受到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注，已有的文獻(xiàn)表明媒體報(bào)道主要通過(guò)聲譽(yù)機(jī)制、引起行政機(jī)構(gòu)介入以及市場(chǎng)反應(yīng)這三種途徑發(fā)揮公司治理作用。
　　本文通過(guò)對(duì)高管變

2、更的影響因素和媒體報(bào)道對(duì)上市公司產(chǎn)生的治理作用進(jìn)行分析，認(rèn)為媒體負(fù)面報(bào)道消除了信息不對(duì)稱，通過(guò)聲譽(yù)機(jī)制、引起行政機(jī)構(gòu)介入和市場(chǎng)反應(yīng)三種途徑增加高管變更的可能性?；诖?，本文以我國(guó)上市公司為研究對(duì)象，首先，提出假設(shè)并建立模型，對(duì)模型中的變量進(jìn)行數(shù)據(jù)搜集;然后，對(duì)變量數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析和相關(guān)性分析，針對(duì)假設(shè)進(jìn)行Logistic回歸檢驗(yàn)，分析媒體負(fù)面報(bào)道是否促進(jìn)了高管變更，并比較在不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)下和不同業(yè)績(jī)情況下媒體負(fù)面報(bào)道的作用大小是

3、否相同。本文還將高管變更的職位分類，探討了在不同樣本中媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)不同職位的高管變更的影響。
　　研究結(jié)果顯示:(1)有無(wú)媒體負(fù)面報(bào)道與高管變更呈顯著正相關(guān)關(guān)系，表明媒體負(fù)面報(bào)道增加了高管變更的可能性;(2)媒體負(fù)面報(bào)道的次數(shù)與高管變更之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，即媒體負(fù)面報(bào)道的次數(shù)越多高管變更的可能性越大;(3)媒體負(fù)面報(bào)道與非國(guó)有公司上市公司高管變更之間，呈正相關(guān)關(guān)系但不顯著。與非國(guó)有上市公司高管變更顯著正相關(guān)。表明媒體負(fù)面報(bào)道

4、對(duì)非國(guó)有上市公司高管變更影響較大;(4)在業(yè)績(jī)較高的樣本中媒體負(fù)面報(bào)道到與高管變更成正相關(guān)關(guān)系，但并不顯著。而在業(yè)績(jī)較低的樣本中，媒體負(fù)面報(bào)道的次數(shù)與高管變更之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。表明媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)業(yè)績(jī)較差的上市公司高管變更的影響較大;(5)另外，在媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)不同職位高管變更的影響方面，結(jié)果顯示媒體負(fù)面報(bào)道與總經(jīng)理變更和董事長(zhǎng)變更都呈正相關(guān)關(guān)系。
　　最后，本文根據(jù)理論分析和實(shí)證研究的結(jié)論，從完善上市公司治理機(jī)制、加強(qiáng)媒體的