基于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的高管變更對(duì)投資效率的影響研究.pdf

1、投資作為企業(yè)的三大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之一決定著企業(yè)的生存命脈，高管作為投資活動(dòng)的決策人和執(zhí)行人對(duì)投資活動(dòng)的成效和經(jīng)濟(jì)后果負(fù)有直接責(zé)任。如外界所關(guān)注的那樣，高管變更是否會(huì)對(duì)企業(yè)提高投資效率帶來積極影響?此外，會(huì)計(jì)健性作為一種約束機(jī)制在監(jiān)督管理者投資決策方面發(fā)揮重要作用。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可以緩解各方代理沖突，減少內(nèi)外部信息不對(duì)稱。因此，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是否會(huì)影響高管變更與投資效率之間的關(guān)系，這些問題都有待研究和探討?；谏鲜鰡栴}，本文針對(duì)高管變更對(duì)投資效率的

2、影響以及會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在其中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)展開研究。
　　首先，在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者文獻(xiàn)回顧與梳理的基礎(chǔ)上，對(duì)高管變更、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和投資效率的概念進(jìn)行了界定，同時(shí)對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行闡述，并進(jìn)一步分析了三者在我國(guó)資本市場(chǎng)的的現(xiàn)狀。
　　其次，在對(duì)高管變更與投資效率理論分析的基礎(chǔ)上，選取我國(guó)滬深兩市2012-2014年全部A股上市公司為樣本，運(yùn)用Richardson(2006)預(yù)期投資模型對(duì)上市公司非效率投資進(jìn)行判定，將其劃分為投資過度和投資

3、不足，建立多元回歸模型，實(shí)證檢驗(yàn)了高管變更對(duì)投資過度和投資不足的影響。
　　再次，在對(duì)高管變更、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和投資效率理論分析的基礎(chǔ)上，選取我國(guó)滬深兩市2012-2014年全部A股上市公司為樣本，建立多元回歸模型，實(shí)證檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在高管變更與投資過度和投資不足關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　最后，從高管變更和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性兩個(gè)角度提出了改善上市公司投資效率的對(duì)策建議。包括完善上市公司高管任免機(jī)制、激勵(lì)和約束機(jī)制，以及建議從會(huì)計(jì)人員、會(huì)