中美農(nóng)產(chǎn)品期-現(xiàn)貨市場價格影響機制分析——以進出口型作物大豆、玉米為例.pdf

1、農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟中十分重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，作為人口眾多，糧食需求量大的中國，農(nóng)業(yè)的良好發(fā)展異常重要。特別是，政府高度重視三農(nóng)問題，種植業(yè)生產(chǎn)和市場逐漸成為了國民經(jīng)濟發(fā)展關(guān)注的重中之重。政府發(fā)布一系列政策著力提高廣大從事農(nóng)業(yè)工作者收入、建設(shè)新型農(nóng)村、改善農(nóng)業(yè)發(fā)展環(huán)境。種植業(yè)是狹義農(nóng)業(yè)所指，其自身存在生產(chǎn)周期長、供給調(diào)整滯后于市場需求、對自然依賴程度高等不利因素，其生產(chǎn)不僅面臨較大市場風險，還面臨著不可抗的自然風險。種植業(yè)自身的特點會對農(nóng)產(chǎn)品的價

2、格帶來較大影響，而農(nóng)產(chǎn)品的價格會對農(nóng)業(yè)發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。在國際市場上，農(nóng)產(chǎn)品價格基本是由其對應(yīng)期貨市場的作用機制決定的。美國芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，該市場的價格和運行狀況通常會影響全球農(nóng)產(chǎn)品市場，擁有絕對的價格決定權(quán)。
　　在此背景下，本文選取具有代表性的大豆和玉米作為進/出口型農(nóng)作物，選擇我國大連期貨交易所（DCE）2010年1月到2016年7月兩大作物期貨收盤價日度數(shù)據(jù)與美國芝加哥期貨交易所（CB

3、OT）2010年1月到2016年7月兩大作物期貨收盤價日度數(shù)據(jù)，以及對應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品同一時期大連期貨交易所（DCE）現(xiàn)貨收盤價日度數(shù)據(jù)。從金融市場及農(nóng)產(chǎn)品市場兩個角度，以期、現(xiàn)貨間不同影響為主線，綜合運用VAR、方差分解、脈沖響應(yīng)函數(shù)及GARCH族模型（包括：DCC-GARCH模型、EGARCH模型）等多種方法，對中美期/現(xiàn)貨價格間的影響機制及其動態(tài)聯(lián)動性等問題進行深入探討和分析。主要研究內(nèi)容包括：
　　1)開展美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對我國

4、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的直接影響機制分析。本文采用VAR模型、方差分解及脈沖響應(yīng)函數(shù)相結(jié)合方法，研究了中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場間價格均值情況的相互影響，詳細刻畫了影響制約的大小、方式、時間等；并運用DCC-GARCH模型描述了中美農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的聯(lián)動效應(yīng)，從平均水平和動態(tài)溢出效應(yīng)兩方面對中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場價格間的直接影響機制進行了相關(guān)分析。
　　2)開展美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場對我國農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場的間接影響機制分析。結(jié)合現(xiàn)有理論，本文認為美國農(nóng)產(chǎn)品期