基于貝葉斯Ms-VAR模型的原油對(duì)貴金屬非對(duì)稱效應(yīng)研究.pdf

1、貴金屬資源作為國(guó)有資產(chǎn)的一部分，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素之一，直接關(guān)系到國(guó)家的核心產(chǎn)業(yè)的正常運(yùn)行。石油，作為一種重要的大宗商品，其生產(chǎn)和供應(yīng)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的作用。中國(guó)是貴金屬、原油等大宗商品最主要的進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，貴金屬價(jià)格和原油價(jià)格的變動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生極大的影響。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)環(huán)境中，變量間關(guān)系常常呈現(xiàn)出非線性關(guān)系，運(yùn)用非線性計(jì)量模型描繪變量間關(guān)系能更好地揭示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。因此，本研究基于貝葉斯理論構(gòu)建了貝葉斯MS-V

2、AR非線性機(jī)制轉(zhuǎn)換模型，研究國(guó)際原油市場(chǎng)和我國(guó)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)特性及其兩市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。
　　本研究遵循了從相關(guān)理論概述到模型構(gòu)建、再將模型應(yīng)用于原油市場(chǎng)和貴金屬市場(chǎng)實(shí)證分析的整體思路。首先，對(duì)原油價(jià)格波動(dòng)理論、貴金屬價(jià)格波動(dòng)理論及原油市場(chǎng)對(duì)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)傳導(dǎo)機(jī)制理論，非線性時(shí)間序列模型及檢驗(yàn)方法進(jìn)行分析，對(duì)參數(shù)估計(jì)的貝葉斯統(tǒng)計(jì)推斷理論進(jìn)行詳細(xì)的介紹。然后，構(gòu)建MS-VAR模型，在該模型基礎(chǔ)上進(jìn)行貝葉斯統(tǒng)計(jì)推斷，建立貝葉斯

3、Markov轉(zhuǎn)換VAR模型。最后，將貝葉斯Markov轉(zhuǎn)換VAR模型應(yīng)用于國(guó)際原油市場(chǎng)和中國(guó)貴金屬期貨市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系分析中，分別對(duì)黃金期貨和原油價(jià)格、白銀期貨和原油價(jià)格進(jìn)行模型構(gòu)建，運(yùn)用貝葉斯理論估計(jì)模型參數(shù)，根據(jù)模型參數(shù)估計(jì)結(jié)果分析解釋原油價(jià)格對(duì)中國(guó)貴金屬價(jià)格的非對(duì)稱效應(yīng)，比較原油價(jià)格對(duì)黃金期貨和白銀期貨效應(yīng)的不同以及相關(guān)系數(shù)的動(dòng)態(tài)性。
　　研究結(jié)果表明，國(guó)際原油價(jià)格收益率波動(dòng)最為劇烈，白銀期貨收益率序列其次，黃金期貨收益率波動(dòng)