宏觀調(diào)控政策對于房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、原紅旗徐志翰任明川方軍雄教授副教授副教授副教授●中文摘要：本文選取了20012007年房地產(chǎn)上市公司的樣本，考察了國家的宏觀調(diào)控政策對于房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策變化降低了企業(yè)負(fù)債中的銀行借款比率，但是對于總負(fù)債的影響并不顯著，商業(yè)信貸特別是預(yù)收賬款比率在宏觀調(diào)控之后顯著增加。房地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)信貸對銀行信貸有替代作用，在銀行信貸趨緊的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)會選擇擴(kuò)大銷售的方法擴(kuò)大來自商業(yè)信貸的融資。本文還

2、研究了宏觀調(diào)控以后，銀行對于抵押品價值的依賴程度變化。研究發(fā)現(xiàn)，宏觀政策變化以后，銀行在發(fā)放貸款時更加看重企業(yè)的可擔(dān)保價值。以上研究結(jié)果說明了，宏觀政策很大程度上影響了房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，房地產(chǎn)行業(yè)過于依賴銀行信貸的情況有所緩解，但是我國房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道仍然十分單一，銀行給房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放貸款的過程中仍然存在著會融風(fēng)險。拓寬房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道足解決房地產(chǎn)企業(yè)資會問題的首要途徑。關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)、宏觀調(diào)控、商業(yè)信貸、可擔(dān)保能力中圖分