新常態(tài)下大類資產(chǎn)配置——基于經(jīng)濟(jì)周期的分析.pdf

1、從2008年的金融危機(jī)以來，我們面臨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的格局，美歐日等國(guó)的潛在投資增長(zhǎng)在放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨新常態(tài)局面。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走向呈現(xiàn)“L型”情況下，各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況必將發(fā)生改變。而隨著金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，可投資的大類資產(chǎn)品種愈發(fā)齊全，機(jī)構(gòu)投資者和居民持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模愈發(fā)龐大，資產(chǎn)收益率輪動(dòng)速度加快等情況的出現(xiàn)，過去投資者們偏好單一資產(chǎn)投資的配置局面面臨調(diào)整。居民資產(chǎn)需要再配置，機(jī)構(gòu)投資找尋收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)。在投資過程中

2、，如何進(jìn)行有效的資產(chǎn)配置，滿足不同投資者的需求，具有重要意義。而在宏觀經(jīng)濟(jì)不斷波動(dòng)的過程中，進(jìn)行資產(chǎn)比例的動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配，更是投資者的長(zhǎng)期追求。
　　本文依照以上思路，首先描述了當(dāng)期居民和機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置的現(xiàn)狀，以及他們?cè)诿鎸?duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下需要進(jìn)行資產(chǎn)配置的趨勢(shì)。之后，通過介紹國(guó)外研究成果和研究國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的歷史表現(xiàn)，詳細(xì)闡述了大類資產(chǎn)配置的必要性和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。在理論概述方面，本文介紹了經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)周期理論和四種資產(chǎn)配置模型