基于投資時(shí)鐘理論的大類資產(chǎn)配置研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的發(fā)展,居民收入的日益提高,社會(huì)整體對(duì)閑置資金的保值增值需求不斷增加。同時(shí),我國(guó)金融市場(chǎng)的日益繁榮,使投資者的投資領(lǐng)域和持有的投資品種日趨多元化。大型機(jī)構(gòu)投資者如銀行、證券公司、基金和信托等都把資產(chǎn)配置的優(yōu)化和其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的適應(yīng)性作為自身發(fā)展的重要考慮因素。如何把握宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、提高資產(chǎn)配置的合理性并從中獲得收益,逐漸成為投資機(jī)構(gòu)和投資者考慮的重要問(wèn)題。因此本文在借鑒美林證券的投資時(shí)鐘理論的基礎(chǔ)之上,力圖得到適合我國(guó)

2、市場(chǎng)的投資時(shí)鐘,來(lái)指導(dǎo)投資者在不同經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境中進(jìn)行資產(chǎn)配置。
　　本文首先總結(jié)了前人對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置的相關(guān)研究,同時(shí)闡述了最新的投資時(shí)鐘的理論和方法。然后在我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,論述了投資時(shí)鐘運(yùn)用的合理性,并通過(guò)分析我國(guó)1994年以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì),對(duì)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了階段劃分,計(jì)算了不同大類資產(chǎn)在各經(jīng)濟(jì)周期階段中的不同收益。接著比較了我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資時(shí)鐘與美林的投資時(shí)鐘理論的異同,結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)條件對(duì)其加以完善和改進(jìn)。
　

3、　文章共分為五章。第一章導(dǎo)論,介紹了研究的背景和意義以及相關(guān)研究的現(xiàn)狀。第二章大類資產(chǎn)及投資時(shí)鐘理論,論述了研究中大類資產(chǎn)劃分的標(biāo)準(zhǔn),也對(duì)美林提出的投資時(shí)鐘理論的相關(guān)研究思路與方法進(jìn)行了概述與總結(jié),對(duì)后文的研究起到鋪墊的作用。第三章我國(guó)市場(chǎng)投資時(shí)鐘與資產(chǎn)配置,是在上文基礎(chǔ)上研究我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境下的投資時(shí)鐘。通過(guò)劃分我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段,對(duì)不同階段的不同大類資產(chǎn)收益率進(jìn)行計(jì)算和相關(guān)統(tǒng)計(jì)學(xué)檢驗(yàn)。最后總結(jié)出我國(guó)市場(chǎng)中投資時(shí)鐘的規(guī)律及其與傳統(tǒng)投資