基于投資時鐘理論的大類資產(chǎn)配置研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的發(fā)展,居民收入的日益提高,社會整體對閑置資金的保值增值需求不斷增加。同時,我國金融市場的日益繁榮,使投資者的投資領(lǐng)域和持有的投資品種日趨多元化。大型機構(gòu)投資者如銀行、證券公司、基金和信托等都把資產(chǎn)配置的優(yōu)化和其對經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的適應(yīng)性作為自身發(fā)展的重要考慮因素。如何把握宏觀經(jīng)濟(jì)波動、提高資產(chǎn)配置的合理性并從中獲得收益,逐漸成為投資機構(gòu)和投資者考慮的重要問題。因此本文在借鑒美林證券的投資時鐘理論的基礎(chǔ)之上,力圖得到適合我國

2、市場的投資時鐘,來指導(dǎo)投資者在不同經(jīng)濟(jì)周期環(huán)境中進(jìn)行資產(chǎn)配置。
　　本文首先總結(jié)了前人對經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置的相關(guān)研究,同時闡述了最新的投資時鐘的理論和方法。然后在我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,論述了投資時鐘運用的合理性,并通過分析我國1994年以來經(jīng)濟(jì)運行的趨勢,對相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了階段劃分,計算了不同大類資產(chǎn)在各經(jīng)濟(jì)周期階段中的不同收益。接著比較了我國經(jīng)濟(jì)中的投資時鐘與美林的投資時鐘理論的異同,結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)條件對其加以完善和改進(jìn)。
　

3、　文章共分為五章。第一章導(dǎo)論,介紹了研究的背景和意義以及相關(guān)研究的現(xiàn)狀。第二章大類資產(chǎn)及投資時鐘理論,論述了研究中大類資產(chǎn)劃分的標(biāo)準(zhǔn),也對美林提出的投資時鐘理論的相關(guān)研究思路與方法進(jìn)行了概述與總結(jié),對后文的研究起到鋪墊的作用。第三章我國市場投資時鐘與資產(chǎn)配置,是在上文基礎(chǔ)上研究我國市場環(huán)境下的投資時鐘。通過劃分我國經(jīng)濟(jì)周期的不同階段,對不同階段的不同大類資產(chǎn)收益率進(jìn)行計算和相關(guān)統(tǒng)計學(xué)檢驗。最后總結(jié)出我國市場中投資時鐘的規(guī)律及其與傳統(tǒng)投資