中國(guó)貨幣政策多目標(biāo)有效性和協(xié)調(diào)控制策略研究.pdf

1、貨幣政策多目標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的重要保證，也是接受經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展要求。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，為緩沖其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響，中國(guó)政府和貨幣當(dāng)局實(shí)施了一系列舉措，都旨在熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)行調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也處于增速換檔、結(jié)構(gòu)調(diào)整和前期政策消化三期疊加階段，并呈現(xiàn)出于周期性調(diào)整不一樣的新現(xiàn)象和新規(guī)律，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨下滑壓力，但是居民消費(fèi)價(jià)格漲幅保持較低水平，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定

2、，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)增加；但是另一方面過(guò)去高速增長(zhǎng)積累的矛盾和風(fēng)險(xiǎn)逐步凸顯，進(jìn)出口總額下降，投資增長(zhǎng)乏力，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，金融領(lǐng)域存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。這些現(xiàn)象客觀上要求貨幣政策多目標(biāo)實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)發(fā)展。
　　首先應(yīng)用格蘭杰因果檢驗(yàn)法研究貨幣政策多目標(biāo)的有效性問(wèn)題。通過(guò)對(duì)貨幣政策的有效性理論和中國(guó)貨幣政策演變情況進(jìn)行梳理，為下文的研究提供理論指導(dǎo)和研究基礎(chǔ)，基于1995年-2014年年度數(shù)據(jù)，運(yùn)用平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)法對(duì)貨幣

3、政策操作工具（法定存款準(zhǔn)備金率和一年期定期存款基準(zhǔn)利率）和最終目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定）之間的因果關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果表明法定存款準(zhǔn)備金率和一年期定期存款基準(zhǔn)利率是貨幣政策最終目標(biāo)的格蘭杰原因，即我國(guó)貨幣政策多目標(biāo)是有效的，貨幣政策多目標(biāo)有效是貨幣政策多目標(biāo)協(xié)調(diào)控制研究的前提和基礎(chǔ)。
　　其次以經(jīng)濟(jì)控制論的原理和方法研究貨幣政策多目標(biāo)的可協(xié)調(diào)性問(wèn)題。以貨幣政策系統(tǒng)的傳導(dǎo)機(jī)制為依據(jù)，基于1995-20

4、14年年度數(shù)據(jù)，構(gòu)建貨幣政策多目標(biāo)仿真模型，檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷哪苡^測(cè)性、能控性和穩(wěn)定性，從另一角度證實(shí)貨幣政策多目標(biāo)的有效性，同時(shí)表明貨幣政策多目標(biāo)之間存在可協(xié)調(diào)性，為貨幣政策多目標(biāo)的協(xié)調(diào)控制策略研究提供了科學(xué)性保障和方法指導(dǎo)。
　　最后在研究貨幣政策多目標(biāo)可協(xié)調(diào)性的方法基礎(chǔ)上，研究貨幣政策多目標(biāo)協(xié)調(diào)發(fā)展的控制策略。在倒置貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制思想的指導(dǎo)下，建立貨幣政策多目標(biāo)協(xié)調(diào)控制模型，通過(guò)控制貨幣政策最終目標(biāo)的波動(dòng)域，觀測(cè)操作工具在未來(lái)十年