中國貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價格的有效性研究.pdf

1、房地產(chǎn)是經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱，也是關(guān)系到人民生活的重要行業(yè)，隨著房地產(chǎn)價格的不合理上漲，城市居民住房問題慢慢出現(xiàn)在人們的視線中。尤其是近幾年伴隨著中國城市化程度的不斷加深，住房的剛性需求較大。同時伴隨著改革開放以來，國內(nèi)“那一批先富起來的人”手中積累的大量的財富，相對于證劵市場的不完善，又缺乏高科技附加值和高利潤的實業(yè)可進行投資，缺乏合理投資渠道引導(dǎo)，導(dǎo)致高投資回報率的房地產(chǎn)行業(yè)就成為了投機的熱點。與此同時，我國銀行信貸體制的不完善，高資

2、金密集型的房地產(chǎn)業(yè)“綁架”銀行，再加上在高額利潤的預(yù)期和民間資本的獲得，項目開發(fā)資金充足，在需求強力的背景下，為獲得超額利潤，惜盤惜售，進一步推動房價超出其理性價格。身為“理性人”的地方政府在面對自身財政收入和政績的利益下，在中央調(diào)控房價政策的不做為行為，推動房價不斷新高。
　　本文從貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價格的傳導(dǎo)機制入手，從理論上闡述了貨幣政策在房地產(chǎn)價格較低時，拉動經(jīng)濟增長，提高房地產(chǎn)價格的理論依據(jù)。也從房地產(chǎn)價格處于高位的原因

3、入手，闡述了民間資本和土地制度對貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價格效果弱化的一般理論。建立了反映貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價格效果的宏觀經(jīng)濟分析理論模型，并建立了2002年一季度到2012年一季度的41期數(shù)據(jù)的VAR模型。
　　結(jié)果顯示，貨幣政策可以通過影響投資和消費影響在長期內(nèi)房地產(chǎn)價格，但是在短期貨幣供應(yīng)量和利率并不能有效調(diào)控房地產(chǎn)價格，貨幣政策的調(diào)控效果被弱化。鑒于上述結(jié)論，本文提出了完善貨幣政策調(diào)控規(guī)則、建立長期的調(diào)控房地產(chǎn)價格的政策手段、加