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文檔簡介
1、本文從期貨交易所的保證金設(shè)置問題出發(fā)，首先介紹了國內(nèi)外期貨交易所的保證金設(shè)置方法，包括國際上應(yīng)用最為廣泛的SPAN系統(tǒng)和TIMS系統(tǒng)。接著重點介紹了Copula函數(shù)的相關(guān)理論、性質(zhì)和特點，常見的橢圓Copula族與阿基米德Copula族，Pair Copula應(yīng)用最廣泛的兩種藤結(jié)構(gòu)C藤和D藤，一些較為常見的Copula參數(shù)估計方法，以及傳統(tǒng)的時變相關(guān)Copula模型。隨后本文重點介紹了廣義自回歸分?jǐn)?shù)模型（GAS模型），以及該模型的幾種特
2、殊形式，并由該方法衍生出新的時變Copula模型。最后介紹了本文計算保證金的方法，利用EGARCH-t模型估計邊緣分布密度函數(shù)，采用時變Pair Copula-GAS模型計算相關(guān)系數(shù)，使用Monte Carlo模擬計算VaR即為保證金水平。
實證方面我們選取黃金、鋅、螺紋鋼作為研究對象，使用2012年7月30日至2015年7月28日的期貨合約指數(shù)收盤價的對數(shù)收益率，總共2184個數(shù)據(jù)。從樣本的基本統(tǒng)計信息中，我們發(fā)現(xiàn)樣本具有高
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