利率互換在銀行資產(chǎn)負債管理中的應用.pdf

1、本文基于國際成熟資本市場和中國場外市場交易利率互換的經(jīng)驗，結(jié)合商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理及風險控制的實踐，有別于國內(nèi)學者側(cè)重于對利率互換理論層面的研究，撰寫了專注于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的利率互換實際應用。本文運用利率互換估值定價模型，以銀行資產(chǎn)負債管理的目標與約束條件為前提，按照收益性、流動性和安全性相結(jié)合的原則，通過DV01中性、正向Carry、消除重定價缺口和套保有效性測試等計算方法對資產(chǎn)負債管理中使用利率互換業(yè)務交易的過程和結(jié)果進行研究

2、，使用具體的數(shù)值呈現(xiàn)分析結(jié)論，分別從資產(chǎn)方和負債方的角度在多種情形中選擇最佳解決方案。將利率互換在商業(yè)銀行的應用進行分析和研究，在利率市場化基本完成的大背景下，對于商業(yè)銀行提高盈利能力，增加資本回報具有較強的指導意義。
　　本文共分為七章。第一章為緒論，介紹了利率互換產(chǎn)生的前因后果，從本質(zhì)上解釋了利率互換的作用，初步說明了在銀行資產(chǎn)負債管理中使用利率互換的必然性，并提出了論文的基本研究框架。
　　第二章對國際和國內(nèi)相關研究文

3、獻進行了整理和分析，從四種不同的基本原理上對利率互換進行了歸納和總結(jié)，并提出了本文研究的創(chuàng)新之處和論證著力點。
　　第三章首先定義標準的利率互換合約，說明其本質(zhì)上是兩種不同遠期現(xiàn)金流在現(xiàn)在這一時刻的交換，隨后按照未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)得出凈現(xiàn)值的定價思路將利率互換拆分為一筆固息債和一筆浮息債分別定價并匯總得到利率互換合約的價格，另外進一步闡述了利率互換存續(xù)期內(nèi)再次計算市值的方法。同時該章節(jié)里面還舉一反三地提出了利率互換和遠期利率協(xié)議以及期

4、權等其他衍生品的轉(zhuǎn)換關系，有助于從多個角度深入地理解利率互換的實質(zhì)。
　　第四章首先以前述利率互換的定價、估值以及轉(zhuǎn)換（與其他衍生品）原則為基礎，推導出利率互換合約中隱含的功能。其次從資產(chǎn)負債管理的角度對利率互換改變利率屬性、調(diào)整利率敞口和改變利率基準的三個主要作用進行了解釋，分析了在不同情形下使用利率互換的方法。最后結(jié)合銀行資產(chǎn)負債管理中的實際情況和國際國內(nèi)利率衍生品市場的現(xiàn)狀論證了在銀行資產(chǎn)負債管理中運用利率互換的可行性和必要

5、性。
　　第五章明確了資產(chǎn)負債管理的目標和約束條件，在動態(tài)權衡各項監(jiān)管和財務指標的背景下，使資產(chǎn)與負債兩方面的決策能夠協(xié)調(diào)一致，從而達到安全性、流動性和收益率的最優(yōu)組合。利率互換在這一決策過程中能夠分別從資產(chǎn)方和負債方兩個維度對管理過程提供幫助。具體來說，在資產(chǎn)方利率互換可以平滑損益波動、提高資本充足率、規(guī)避資產(chǎn)的重定價風險和增強投資收益；在負債方利率互換又可以通過將固息（浮息）債務轉(zhuǎn)換為浮息（固息）債務來調(diào)整債務久期、減少錯配和