風(fēng)險資本持股對創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理影響的實證研究.pdf

1、我國2009年推出創(chuàng)業(yè)板后，風(fēng)險資本的退出渠道得以拓展，國內(nèi)風(fēng)險投資開始進(jìn)入了一個較快的發(fā)展階段。同時，創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過程中普遍存在盈余管理行為。由于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等原因，創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理程度甚至高于其他板塊。在這樣的背景下，本文研究了風(fēng)險資本持股對創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理的影響。通過選取2012年8月31日前在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)為樣本，利用瓊斯模型和回歸方程，檢驗風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)能否在創(chuàng)業(yè)板公司IPO過程中發(fā)揮認(rèn)證、監(jiān)督的作用

2、，從而降低創(chuàng)業(yè)板公司IPO盈余管理程度。
　　 研究結(jié)果表明，創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO過程中確實存在盈余管理行為，且IPO前一年操縱性應(yīng)計利潤與公司成長性指標(biāo)以及內(nèi)部治理啞變量成顯著的正相關(guān)關(guān)系。這反映創(chuàng)業(yè)板公司IPO前一年的高成長性很可能是盈余管理的結(jié)果，而不完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)可能誘發(fā)更嚴(yán)重的盈余管理。但是，實證結(jié)果表明，有風(fēng)投背景的企業(yè)與無風(fēng)投背景的企業(yè)IPO前一年操縱性應(yīng)計利潤均值不存在顯著差異，風(fēng)險資本持股類型這一解釋變