國(guó)際媒體情緒影響中國(guó)A股股票收益率的實(shí)證研究.pdf

1、作為全球最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)的國(guó)際地位不斷提高，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放程度不斷加深，人民幣加入SDR，QFII不斷擴(kuò)容，滬港通、深港通相繼啟動(dòng)，國(guó)際資本進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的成本越來(lái)越低，標(biāo)志著中國(guó)A股市場(chǎng)對(duì)外開放的新階段。對(duì)外開放不僅意味著中國(guó)股市能夠吸引到更多的海外投資，同時(shí)也意味著中國(guó)股市會(huì)受到更多海外因素的影響。
　　行為金融的發(fā)展為解釋金融市場(chǎng)的各種異象提供了新的思路，其中重要的一個(gè)分支就是研究媒體與資產(chǎn)定價(jià)的關(guān)系。隨著現(xiàn)代

2、傳播機(jī)制的不斷發(fā)展，媒體作為信息和情緒的傳播者在資本市場(chǎng)中扮演著重要的角色，媒體情緒能夠影響資產(chǎn)定價(jià)。而互聯(lián)網(wǎng)的存在使得媒體情緒的跨國(guó)傳導(dǎo)成為可能。
　　基于上面的背景，本文構(gòu)建了一個(gè)整合多個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)媒體情緒的國(guó)際媒體情緒指標(biāo)，研究國(guó)際媒體情緒對(duì)中國(guó)A股股票異常收益率的影響，并探究了國(guó)際媒體情緒影響A股市場(chǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制。利用2013年到2017年的月度數(shù)據(jù)，本文進(jìn)行了實(shí)證分析，并利用CAPM模型、三因子模型和五因子模型分別計(jì)算

3、股票異常收益率以確保結(jié)果穩(wěn)健。
　　本文的國(guó)際媒體情緒是基于外國(guó)媒體對(duì)華新聞報(bào)道的語(yǔ)氣構(gòu)建的，數(shù)據(jù)來(lái)自于GDELT（Global Database of Events，Language，and Tone，全球整合新聞數(shù)據(jù)庫(kù)），GDELT數(shù)據(jù)庫(kù)由Google Ideas支持，是全球最大、最全面、分辨率最高的新聞和事件開放數(shù)據(jù)庫(kù)。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)際媒體情緒對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)公司股票異常收益率有顯著的影響，積極的國(guó)際媒體情緒有助