國際媒體情緒影響中國A股股票收益率的實證研究.pdf

1、作為全球最大的發(fā)展中國家，中國的國際地位不斷提高，中國資本市場對外開放程度不斷加深，人民幣加入SDR，QFII不斷擴容，滬港通、深港通相繼啟動，國際資本進入中國資本市場的成本越來越低，標志著中國A股市場對外開放的新階段。對外開放不僅意味著中國股市能夠吸引到更多的海外投資，同時也意味著中國股市會受到更多海外因素的影響。
　　行為金融的發(fā)展為解釋金融市場的各種異象提供了新的思路，其中重要的一個分支就是研究媒體與資產(chǎn)定價的關(guān)系。隨著現(xiàn)代

2、傳播機制的不斷發(fā)展，媒體作為信息和情緒的傳播者在資本市場中扮演著重要的角色，媒體情緒能夠影響資產(chǎn)定價。而互聯(lián)網(wǎng)的存在使得媒體情緒的跨國傳導(dǎo)成為可能。
　　基于上面的背景，本文構(gòu)建了一個整合多個發(fā)達國家對中國媒體情緒的國際媒體情緒指標，研究國際媒體情緒對中國A股股票異常收益率的影響，并探究了國際媒體情緒影響A股市場的傳導(dǎo)機制。利用2013年到2017年的月度數(shù)據(jù)，本文進行了實證分析，并利用CAPM模型、三因子模型和五因子模型分別計算

3、股票異常收益率以確保結(jié)果穩(wěn)健。
　　本文的國際媒體情緒是基于外國媒體對華新聞報道的語氣構(gòu)建的，數(shù)據(jù)來自于GDELT（Global Database of Events，Language，and Tone，全球整合新聞數(shù)據(jù)庫），GDELT數(shù)據(jù)庫由Google Ideas支持，是全球最大、最全面、分辨率最高的新聞和事件開放數(shù)據(jù)庫。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，國際媒體情緒對我國A股市場公司股票異常收益率有顯著的影響，積極的國際媒體情緒有助