我國(guó)銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的實(shí)證分析.pdf

1、目前我國(guó)大多數(shù)學(xué)者都認(rèn)為我國(guó)貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機(jī)制是存在的，我國(guó)央行通過(guò)貨幣政策影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模來(lái)影響消費(fèi)和投資活動(dòng),最終引起實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)。
　　 為了驗(yàn)證銀行信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響效應(yīng)，本文實(shí)證分析了銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、房地產(chǎn)價(jià)格的影響。在我國(guó)，銀行信貸一直是我國(guó)企業(yè)融資的主要資金來(lái)源，從1998年中國(guó)人民銀行取消商業(yè)銀行貸款規(guī)模限制以來(lái)，我國(guó)貨幣政策從直接調(diào)控轉(zhuǎn)為間接調(diào)控，商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)增強(qiáng)，商業(yè)銀行根

2、據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)原則來(lái)發(fā)放貸款，銀行信貸資金更能反映市場(chǎng)供求情況，因此本文采用1999年第一季度到2009年第四季度的數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)銀行信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響效應(yīng)。
　　 同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平穩(wěn)定是我國(guó)的兩大政策目標(biāo)，物價(jià)水平的穩(wěn)定對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要作用。不確定的物價(jià)水平變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)破壞力巨大：未預(yù)期到的價(jià)格下跌容易造成人們的恐慌，進(jìn)而降低企業(yè)的生產(chǎn)效率，最終降低總產(chǎn)出；而未預(yù)期到的價(jià)格上漲能夠任意的分配社會(huì)財(cái)富，削弱了貨幣作為

3、價(jià)值尺度和交換媒介的功能，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的低效率。而房地產(chǎn)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)性很大。銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響可以通過(guò)托賓q效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近幾年我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高，經(jīng)濟(jì)體中的流動(dòng)性充裕，有大量的流動(dòng)性涌入了房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫化初步顯現(xiàn)。以美國(guó)的次貸危機(jī)為鑒，房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的泡沫可以影響整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，最終對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此本文選用經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和房地產(chǎn)價(jià)格作

4、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的代理變量，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)，分析銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響程度。
　　 本文首先構(gòu)建經(jīng)濟(jì)變量之間的向量自相關(guān)模型，通過(guò)Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解法，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明：銀行信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、房地產(chǎn)價(jià)格之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果表明：銀行信貸是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和房地產(chǎn)價(jià)格的格蘭杰原因；脈沖響應(yīng)結(jié)果表明：貨幣政策通過(guò)銀行信貸渠道

5、傳導(dǎo)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生正的影響，但影響具有6個(gè)季度的滯后。同時(shí)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素很多，房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率相對(duì)較高，說(shuō)明投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用較強(qiáng)；銀行信貸對(duì)物價(jià)指數(shù)的波動(dòng)具有長(zhǎng)期正的影響，但尚未構(gòu)成物價(jià)水平變動(dòng)的主要原因，在消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)變動(dòng)的影響因素中，其自身的變動(dòng)對(duì)其貢獻(xiàn)最大；銀行信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生了正的影響，且是引起房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的主要因素。
　　 文章最后提出為了保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)和平抑資產(chǎn)價(jià)格，應(yīng)合理調(diào)整