我國銀行信貸對經(jīng)濟影響的實證分析.pdf

1、目前我國大多數(shù)學(xué)者都認為我國貨幣政策的信貸傳導(dǎo)機制是存在的，我國央行通過貨幣政策影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模來影響消費和投資活動,最終引起實體經(jīng)濟的變動。
　　 為了驗證銀行信貸對實體經(jīng)濟的影響效應(yīng)，本文實證分析了銀行信貸對經(jīng)濟增長、物價水平、房地產(chǎn)價格的影響。在我國，銀行信貸一直是我國企業(yè)融資的主要資金來源，從1998年中國人民銀行取消商業(yè)銀行貸款規(guī)模限制以來，我國貨幣政策從直接調(diào)控轉(zhuǎn)為間接調(diào)控，商業(yè)銀行的自主經(jīng)營權(quán)增強，商業(yè)銀行根

2、據(jù)自身的經(jīng)營原則來發(fā)放貸款，銀行信貸資金更能反映市場供求情況，因此本文采用1999年第一季度到2009年第四季度的數(shù)據(jù)來檢驗銀行信貸對實體經(jīng)濟的影響效應(yīng)。
　　 同時，經(jīng)濟增長和物價水平穩(wěn)定是我國的兩大政策目標，物價水平的穩(wěn)定對一國經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。不確定的物價水平變動對經(jīng)濟社會破壞力巨大：未預(yù)期到的價格下跌容易造成人們的恐慌，進而降低企業(yè)的生產(chǎn)效率，最終降低總產(chǎn)出；而未預(yù)期到的價格上漲能夠任意的分配社會財富，削弱了貨幣作為

3、價值尺度和交換媒介的功能，從而導(dǎo)致經(jīng)濟運行的低效率。而房地產(chǎn)作為我國國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，與經(jīng)濟的增長的關(guān)聯(lián)性很大。銀行信貸對房地產(chǎn)價格的影響可以通過托賓q效應(yīng)和財富效應(yīng)傳導(dǎo)給實體經(jīng)濟。近幾年我國房地產(chǎn)價格持續(xù)走高，經(jīng)濟體中的流動性充裕，有大量的流動性涌入了房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)價格泡沫化初步顯現(xiàn)。以美國的次貸危機為鑒，房地產(chǎn)市場價格的泡沫可以影響整個金融體系的穩(wěn)定，最終對一國經(jīng)濟造成巨大沖擊。因此本文選用經(jīng)濟增長、消費物價指數(shù)和房地產(chǎn)價格作

4、為實體經(jīng)濟運行狀況的代理變量，通過實證檢驗，分析銀行信貸對經(jīng)濟的影響程度。
　　 本文首先構(gòu)建經(jīng)濟變量之間的向量自相關(guān)模型，通過Johansen協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解法，驗證了經(jīng)濟變量之間的相互關(guān)系。Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果表明：銀行信貸和經(jīng)濟增長、物價水平、房地產(chǎn)價格之間存在長期均衡關(guān)系；格蘭杰因果檢驗結(jié)果表明：銀行信貸是經(jīng)濟增長和房地產(chǎn)價格的格蘭杰原因；脈沖響應(yīng)結(jié)果表明：貨幣政策通過銀行信貸渠道

5、傳導(dǎo)對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正的影響，但影響具有6個季度的滯后。同時影響經(jīng)濟增長的因素很多，房地產(chǎn)價格對經(jīng)濟增長的貢獻率相對較高，說明投資對經(jīng)濟增長的拉動作用較強；銀行信貸對物價指數(shù)的波動具有長期正的影響，但尚未構(gòu)成物價水平變動的主要原因，在消費者物價指數(shù)變動的影響因素中，其自身的變動對其貢獻最大；銀行信貸對房地產(chǎn)價格變動產(chǎn)生了正的影響，且是引起房地產(chǎn)價格波動的主要因素。
　　 文章最后提出為了保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長和平抑資產(chǎn)價格，應(yīng)合理調(diào)整